高略财税2025年财务管理《投资管理》测试题.docx

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以下投资活动中，属于间接投资的是〔 〕。 [单项选择题]

(正确答案)
答案解析：间接投资，是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。
选项 D 属于间接投资。
某投资工程某年的营业收入为 600 000 元，付现本钱为 400 000 元，折旧额为100 000 元，所得税税率为 25%，则该年营业现金净流量为〔 〕元。 [单项选择题]
000
000(正确答案)
000
000
答案解析：年营业现金净流量＝税后收入－税后付现本钱＋非付现本钱抵税＝
600000×〔1－25%〕－400000×〔1－25%〕＋100000×25%＝175000〔元〕；或者
年营业现金净流量＝税后营业利润＋非付现本钱＝〔600000－400000－100000〕×
〔1－25%〕＋100000＝175 000〔元〕
某公司估量 M 设备报废时的净残值为 3 500 元，税法规定的净残值为 5 000 元， 该公司适用的所得税税率为 25%，则该设备报废引起的估量现金净流量为〔 〕 元。 [单项选择题]
125
875(正确答案)
625
375
答案解析：该设备报废引起的估量现金净流量＝报废时净残值＋〔税法规定的净残
值－报废时净残值〕×所得税税率＝3500＋〔5000－3500〕×25%＝3875〔元〕
某投资工程只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于工程的寿命期，则该工程的净现值〔 〕。 [单项选择题]
0
0(正确答案)
0
答案解析：由于该工程的动态回收期小于工程的寿命期，而依据动态回收期计算的
净现值等于 0，因此工程的净现值大于 0。
某投资工程需要在第一年年初投资 840 万元，寿命期为 10 年，每年可带来营业现金流量 180 万元，依据必要收益率计算的 10 年期年金现值系数为 ，则该投资工程的年金净流量为〔 〕万元。 [单项选择题]
(正确答案)


答案解析：年金现金净流量＝净现值/年金现值系数＝〔180×7－840〕/7＝60〔万
元〕
某投资工程的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元，则该工程的现值指数为〔 〕。 [单项选择题]



(正确答案)
答案解析：此题考核现值指数的计算。现值指数＝将来现金净流量现值/原始投资
额现值＝1＋净现值/原始投资额现值＝1＋25/100＝。
关于工程决策的内含收益率法，以下表述正确的选项是〔 〕。 [单项选择题]
工程的内含收益率大于 0，则工程可行

(正确答案)
答案解析：工程的内含收益率大于或等于必要投资收益率，则工程可行，所以，选
项 A 的说法不正确。内含收益率就是投资工程可能到达的收益率，所以，选项 B 的说法不正确。内含收益率是使净现值等于零的贴现率，所以，内含收益率指标考虑了资金时间价值因素，即选项 C 的说法不正确。在互斥投资方案决策时，某一方案原始投资额低，净现值小，但内含收益率可能较高；而另一方案原始投资额 高，净现值大，但内含收益率可能较低，所以，选项 D 的说法正确。
某公司股票的当前市场价格为 10 元/股，今年发放的现金股利为 元/股
〔D0=〕,估量将来每年股利增长率为 5%，则该股票的内部收益率为〔 〕。
[单项选择题]
% %
%(正确答案)
%
答案解析：该股票的内部收益率＝D1/P0＋g＝×〔1＋5%〕/10＋5%＝%
某投资工程各年现金净流量按 13％折现时，净现值大于零；按 15％折现时，净现值小于零。则该工程的内含酬劳率肯定是〔 〕。 [单项选择题]
大于 14％
小于 14％
小于 13％
小于 15％(正确答案)
答案解析：内含酬劳率是净现值为 0 的折现率，依据题目条件说明内含酬劳率在
13%－15%之间，所以选项 D 是答案。
债券内含酬劳率的计算公式中不包含的因素是〔 〕。 [单项选择题]

(正确答案)

答案解析：债券的内含酬劳率，是指按当前市场价格购置债券并持有至到期日或转
让日所能产生的预期酬劳率，是工程现金流入现值等于现金流消灭值时的折现率， 计算中不需要设定贴现率，因此是不受市场利率影响的。
以下各项因素中，不会对投资工程内含酬劳率指标计算结果产生影响的是
〔 〕。 [单项选择题]
原始投资额
资本本钱(正确答案)

答案解析：此题考核内含酬劳率。内含酬劳率，是指对投资方案将来的每年现金净流量进展贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。是不受资本本钱影响的，所以此题答案为选项 B。
承受静态回收期法进展工程评价时，以下表述错误的选项是〔 〕。 [单项选择题]
，则无法计算静态回收期(正确答案)
，则静态回收期等于原始投资额除以每年现金净流量

答案解析：假设每年现金净流量不相等，设 M 是收回原始投资额的前一年：静态回
收期＝M＋第 M 年的尚未回收额／第〔M＋1〕年的现金净流量，所以选项 A 的表述错误。
某投资工程需在开头时一次性投资 50000 元，其中固定资产投资 45000 元、营运资金垫支 5000 元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为 10000 元、12025 元、16000 元、20250 元、21600 元、14500 元。则该工程的静态投资回收期是
〔 〕年。 [单项选择题]


(正确答案)
答案解析：静态投资回收期＝最终一项为负值的累计净现金流量对应的年数＋最终
一项为负值的累计净现金流量确定值÷下年净现金流量＝3＋〔50000－10000－
12025－16000〕/20250＝〔年〕。
某公司打算投资建设一条生产线，投资总额为 60 万元，估量生产线投产后每年可为公司增净利润 4 万元，生产线的年折旧额为 6 万元，则该投资的静态回收期为〔 〕年。 [单项选择题]

(正确答案)

答案解析：静态投资回收期＝原始投资额/每年现金净流量，每年现金净流量＝4＋
6＝10〔万元〕，原始投资额为 60 万元，所以静态投资回收期＝60/10＝6〔年〕， 选项 B 正确。
在对某独立投资工程进展财务评价时，以下各项中，不能据以推断该工程具有财务可行性的是〔 〕。 [单项选择题]
以必要酬劳率作为折现率计算的工程现值指数大于 1
以必要酬劳率作为折现率计算的年金净流量大于 0 (正确答案) 0
答案解析：静态投资回收期没有考虑货币的时间价值。只考虑了将来现金净流量总
和中等于原始投资额的局部，没有考虑超过原始投资额的局部，静态回收期只能用来评价方案优劣，不能用来推断工程的财务可行性。
以下投资决策方法中，最适用于工程寿命期不同的互斥投资方案决策的是
〔 〕。 [单项选择题]
净现值法
静态回收期法
年金净流量法(正确答案)
答案解析：互斥投资方案决策，当寿命期一样时，使用净现值法，当寿命期不同
时，使用年金净流量法。
一般认为，企业利用闲置资金进展债券投资的主要目的是〔 〕。 [单项选择题]
(正确答案)


答案解析：企业利用闲置资金投资的目的是为了增加企业收益。
某公司预期将来市场利率上升而将闲置资金全部用于短期证券投资，而到期时市场利率却大幅度下降，这意味着公司的证券投资消灭〔 〕。 [单项选择题]
(正确答案)


答案解析：再投资风险是由于市场利率下降所造成的无法通过再投资而实现预期收
益的可能性。所以此题答案为选项 A。
以下各项中，属于证券资产的系统风险的是〔 〕。 [单项选择题]

(正确答案)

答案解析：证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本
市场不确定性加强，从而对全部证券都产生影响的共同性风险。再投资风险是由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。对全部证券资产都产生影响，所以选项 C 属于系统风险，选项 A、B、D 属于非系统风险。
某 ST 公司在 2025 年 3 月 5 日宣布其发行的公司债券本期利息总额为 8980 元将无法于原定付息日 2025 年 3 月 9 日全额支付，仅能够支付 500 万元，则该公司债务的投资者面临的风险是〔 〕。 [单项选择题]

(正确答案)
答案解析：违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和归还本金的
可能性。
对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是
〔 〕。 [单项选择题]

(正确答案)

答案解析：违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和归还本金的
可能性。
持续通货膨胀期间，投资人将资本投向实体性资产，减持证券资产。这种行为所躲避的证券投资风险类别是〔 〕。 [单项选择题]

(正确答案)
答案解析：此题考核证券资产投资的风险。证券资产是一种货币性资产，通货膨胀
会使证券资产投资的本金和收益贬值，名义酬劳率不变而实际酬劳率降低。购置力风险对具有收款权利性质的资产影响很大。假设通货膨胀长期连续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量削减，引起证券资产价格下跌
某企业发行债券，发行价 90 元，面值 100 元，筹资费用率为 5%， 票面年利率为 8%。所得税税率为 25%，则债券实际利率为〔 〕。 [单项选择题]
% % %
%(正确答案)
答案解析：债券实际利率＝100×8%×/[90×〔1－5%〕]＝%〔债券价值的影响因
素〕
依据债券估量根本模型，不考虑其他因素的影响，当市场利率上升时，固定利率债券价值的变化方向是〔 〕。 [单项选择题]

(正确答案)

答案解析：计算固定利率债券价值时，折现率为市场利率，所以市场利率上升会导
致债券价值下降。
债券内在价值计算公式中不包含的因素是〔 〕。 [单项选择题]
债券期限
债券票面利率
债券市场价格(正确答案)
债券面值
答案解析：债券内在价值指的是将来要支付的利息和到期归还的本金的现值，利息
的计算与债券市场价格无关，到期归还的本金等于债券的面值，所以，此题答案是
C。
市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。以下相关表述中，不正确的选项是〔 〕。 [单项选择题]
市场利率上升会导致债券价值下降
长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券(正确答案) ，债券票面利率对债券价值的影响越小
，债券面值与债券价值存在差异
答案解析：长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长
期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。所以选项 B 不正确。
市场利率上升时，债券价值的变动方向是〔 〕。 [单项选择题]
上升
下降(正确答案)

答案解析：此题考核债券投资。债券价值指的是将来收到的利息和本金的现值，其
中的折现率是市场利率，因此，市场利率上升，债券价值会下降。

(正确答案)

.假设投资者要求到达 10%的收益率，某公司当期每股股利〔DO〕为 元，估量股利增长率为 5%，则该公司股票的价值为〔 〕元。 [单项选择题]
答案解析：依据题意可知，此题应当依据固定增长模式 Vs＝D0×〔1＋g〕/〔Rs－ g〕估量股票价值，由于 D0＝，g＝5%，Rs＝10%，所以，该公司股票的价值＝ × 〔1＋5%〕/〔10%－5%〕 ＝ 〔元〕。