金融工程学电子教案课件市公开课一等奖省赛课微课金奖PPT课件.pptx

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第十三章 套利
套利基本原理
套利实例
套利不足
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套利
套利是指利用一个或多个市场存在各种价格差异，在不冒任何损失风险且无需投资者自有资金情况下有可能赚取利润交易策略（或行为）。
判断一个交易策略是不是严格套利策略，有3条标准：①没有自有资金投入，所需资金经过借款或卖空取得；②没有损失风险，最糟糕情况是终点又回到起点，套利者最终止果（已扣掉借款利息）还是零；③存在正盈利概率。
第十三章 套利
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套利基本形式(1)
空间套利是指在一个市场上低价买进某种商品，而在另一市场上高价卖出同种商品，从而赚取两个市场间差价交易行为。
一价定律：
第十三章 套利
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套利基本形式(2)
时间套利是指同时买卖在不一样时点交割同种资产，它包含现在对未来套利和未来对未来套利。
空间均衡条件
时空同时均衡条件
第十三章 套利
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套利基本形式(3)
工具套利就是利用同一标资产现货及各种衍生证券价格差异，经过低买高卖来赚取无风险利润行为。
各种金融工具之间价格联络是多渠道且紧密，它们之间普遍存在着或简单或复杂平价关系。当这种平价关系被打破时，市场就提供了工具套利机会。
工具套利是各种套利形式中最振奋人心一个。
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套利基本形式(4)
风险套利是指利用风险定价上差异，经过买低卖高赚取无风险利润交易行为。
依据资本资产定价模型，风险可分为系统性风险（用衡量）和非系统性风险，非系统性风险能够经过分散化组合给予抵消，所以只存在系统性风险才能取得风险酬劳，且二者之间有一个严密平价关系。假如现实生活中各种风险资产定价偏离了这个平价公式，就存在风险套利机会。
第十三章 套利
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套利基本形式(5)
税收套利是指利用不一样投资主体、不一样证券、不一样收入起源在税收待遇上存在差异所进行套利交易。
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基于远期和期货合约套利
基于远期和期货合约套利属于时间套利，它是利用远期和期货价格与标资产现货价格差异来进行套利。
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股价指数期货套利(1)
股价指数能够近似看作是支付连续收益率资产，股价指数期货价格与股价指数现货价格之间必须保持以下关系，不然就存在套利机会：
假如， 投资者就能够经过购置股价指数中成份股票，同时卖出指数期货合约来取得无风险套利利润。相反，假如， 投资者就能够经过卖空股价指数中成份股票，同时买入指数期货合约来取得无风险套利利润。
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