某一美国进口商于某年6月14日与英国出口商签订合同,进口价值125000英镑的一批货物,并约定同年9月14日付款提货。若签约当日英镑的即期汇率为￡1=US$,该进口商预计3个月后英镑的即期汇率将升值,如果其3个月后在市场上买入125000英镑付款的话,会花费更多的美元成本。为规避英镑升值所带采的损失,该美国进口商向具有国际货币市场(1MM)会员资格的某货币期货经纪商,请求代购9月16日(9月为交割月份)交割的英镑期货契约2张(每张62500英镑)。最后,美国进口商在6月14日以21=。为便于说明,假定此笔交易成交后,英镑期货收盘价格一直未变,仅于7月31日变动,而以￡1=US$,则该美国进口商购买的1125000期货市价较原来增加US$3125,于是IMM的清算所当日立即要求英镑的卖方经纪行责成其客户追缴差价US$3125,并通过英镑买方经纪商付款给美国进口商。至9月14日该美国进口商欲支付英镑货款时,若即期外汇市场英镑上升至21=,同时当月交割的英镑期货汇率上升至￡1=,美仓,通过清算所从经纪行收回其初始保证金和盈余,同时,再在即期外汇市场上按￡￡125000来解付货款。。
可见,做了套期保值交易,若不计手续费,美国进口商可少损失6250美元。
从此例中我们可以得到三点启示:(请单击鼠标)
(1)期货交易的套期保值是在现货市场某一笔交易的基础上,在期货市场存在一笔买卖方向相反、金额相同的交易,以期保值
(2)外汇期货交易客户无须按期货合约规定的面额全部付清,只需按一定比例交付保证金即可,即例题中的200000
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