媒体行业“区块链+游戏”的前世今生：区块链将会如何改造游戏行业？.pdf

[Table_MainInfo]
┃研究报告┃
媒体Ⅱ行业 2018-1-10
“区块链+游戏”的前世今生:区块链行业研究┃点评报告
将会如何改造游戏行业? 评级看好维持
报告要点[Table_Author]分析师马先文
(8627)65799815
事件描述
maxw@
当前,区块链养猫游戏《CryptoKitties》大火,推出后不到一周时间,玩家在执业证书编号:S0490511060001
该游戏的总花费超过 600 万美元价值的以太币,自游戏上线以来已经有将近一联系人王傲野
万只虚拟猫被交易,最贵一只猫已近 3 亿人民币,在处理的 1500 个以太坊区(8621)61118753
wangay@
块链交易中,该游戏贡献了高达 14%的份额。

事件评论联系人王成璐
(8621)61118753
区块链游戏即在区块链网络上通过智能合约运行的游戏 DAPP,具有独一
wangcl2@
性、匿名性、去中心化的特点。游戏没有中心服务器,所有代码均加密运
行在区块链网络上,游戏道具独一无二,永久保存,游戏交易信息不可篡
联系人徐润
改; (8621)61118753
国内厂商模仿的区块链游戏大多基于其自身联盟链产生,使用了区块链的 xurun@
相关技术,但是从底层技术上看,都不是真正的区块链游戏,除了在玩法
上类似以外,游戏交易机制和组织架构和传统游戏没有本质区别;
[Table_QuotePic]市场表现对比图(近 12 个月)

区块链 和游戏的结合对游戏行业产生了非常积极的影响,包括创造了 2017/1 2017/4 2017/7 2017/10
新的游戏盈利模式,保护了游戏的虚拟资产,提高了游戏的公平性和趣味 30%
20%
性等; 10%
0%
-10%
受限于区块链 的交易方式、区块容量大小,目前的区块链游戏具有交-20%
易效率低、游戏内容和画质简单、游戏进入门槛高的缺陷,故目前的区块-30%
媒体Ⅱ沪深300
链游戏更多的是创造了一种新的细分类别游戏;
资料来源:Wind
区块链 的来临将解决区块链 的诸多问题,能够大范围地应用到目
前的游戏类型中,将对目前游戏的底层构架产生变革,对目前游戏行业产[Table相关研究_Doc ]
《传媒周报第 1 期:板块持续分化,优选平台型
生颠覆式的创新和影响。
龙头》2018-1-7
《女性向游戏《恋与制作人》大火,手游细分领
域潜力显现》2018-1-4
《行业重大变革,为何说小游戏是 H5 游戏的未
来?》2018-1-3
风险提示: 1. 区块链游戏同质化带来竞争加剧的风险;
2. 区块链资产在二级市场交易的风险。
请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 15
行业研究┃点评报告

从区块链的技术原理说起
区块链到底是什么?我们以比特币为例来解释区块链里的各个名词。比特币系统(区块
链)相当于一个去中心化大账本,每个区块就是这个账本中的一页,系统自动生成比特
币作为奖励激励矿工参与记账。挖矿可以理解为记账,每 10 分钟,全体矿工一起计算
一道问题,最先算出答案的矿工获得记一页账的权利,记账完成后,他将自动获得一定
量的比特币,这就是新增比特币的发行过程。最开始每记一次账奖励 50 个比特币,每
记 21 万页账(也就是 21 万个区块,大约需要 4 年),记账的奖励就会减少一半,直到
2140 年左右,比特币将无法继续细分,至此,比特币发行完毕,总量 2100 万。
图 1:比特币系统介绍

资料来源:火币网, 长江证券研究所
区块链最大的特点即其去中心化特征。中心化的特点是,中心节点掌握分布节点信息,
分节点不掌握其他节点信息,即只有中心节点才具有记账权,节点之间的联系都需要通
过中心节点,但是,去中心化网络的每个节点都有一本一模一样的账本,每个节点都有
记账权,由于区块链内每个节点掌握各个节点信息,信息可以采用匿名原则(交易公开),
系统内交易批准取决于所有节点共识性原则,规则对于所有节点公平且具有强制性。
图 2:区块链是一个去中心化的网络

资料来源:,blockexplorer, 长江证券研究所
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行业研究┃点评报告

区块链的运行过程即加密数据(区块)按照时间顺序的叠加。每个区块包括 header 和
body,其中区块头(header)用于链接到前