第一讲 金融工程概述-2014-simple..ppt

本学期课程教学安排
第一部分金融工程概述
第二部分远期与期货
第三部分互换
第四部分期权
第五部分风险管理(VaR等)
Seminar:资产证券化与信用风险管理、实物期权等
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例阿莱商品公司IPO问题
阿莱商品公司(Arley Merchandise Corporation)进行600万股的股票首次公开发行时,遇到问题:老股东和管理层认为每股应该值9美元而市场认为每股只值7美元
怎么办?德莱克塞尔投资银行?
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第一章金融工程概述
第一节金融工程的概念 What?
第二节金融工程的发展 where?
第三节金融工程的基本分析方法 how?
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对金融学概念的再认识(1)
金融是货币与信用的管理——宏观调控的概念
金融是配置资本资源——微观层面的概念
金融学是研究人们在不确定的环境中如何进行资源的时间配置的学科。
——《Finance》Zvi Bodie and Robert
金融学是在时间和风险两个维度上优化地配置资源,配置资本资源的依据是资产的风险定价。
市场经济中,这种配置主要通过金融市场来进行。
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货币经济学
金融经济学
vs.
货币/ 信用
创造与控制
时间/ 风险
优化配置收益
国际
金融学
货币
银行学
公司
财务
投资学
(资本市场)
中央银行
商业银行
非银行金融机构
提供流动性
货币调控
对金融学概念的再认识(3)
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综合现在有关文献,本课程对金融工程主要围绕以下界定:
金融工程是运用现代金融理论、数学、统计学、信息技术(如:数学建模、数值计算、模拟仿真等)与工程方法等于一体,以金融产品和解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容,以达到创造性地解决金融问题为根本目的的学科与技术。
金融工程的定义(6)
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金融工程在金融学科中的位置
金融工程
金融经济学(微观)
投资学
跨国公司财务管理
国际金融
市场
公司金融
金融市场
金融中介
对金融工程定义的理解(5)
金融监管
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二、金融工程的定价原理
金融产品定价是金融工程最基础的工作
它是保值、套利、金融产品设计和创新、以及风险管理等的基础。
未来现在
第三节金融工程的基本分析方法
绝对定价法和相对定价法
无套利定价原理
2,3 风险中性定价原理
状态价格定价方法
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绝对定价法就是根据金融工具未来现金流的特征,运用恰当的贴现率将这些现金流贴现成现值,该现值就是绝对定价法要求的价格。
绝对定价法的两个缺点:
一是金融工具(特别股票)未来的现金流难以确定
二是恰当的贴现率难以确定,它取决于金融工具风险的大小和人们的风险偏好,后者是很难衡量的。
绝对定价法和相对定价法
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相对定价法:利用基础产品价格与衍生产品价格之间的内在关系,直接根据基础产品价格求出衍生产品价格。
即把基础产品的价格假定为外生给定的,然后运用无套利定价法或风险中性定价法为衍生产品定价。
绝对定价法和相对定价法
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