财务金融分析师-资产估值债券
固定收益证券特征固定收益证券简介A 债券契约bond indenture 肯定性条款Affirmative 与禁止性条款negative covenants B 债券的基本特征到期日Maturity 短期vs 中期vs 长期 1 - 5 vs 5 –12 vs 12 票面值Par value 价格报价为票面值的 of 例1 票面值为1000 价格为103 计算其用美元计的价格例2 票面值为1000 价格为98 计算其用美元计的价格固定收益证券特征固定收益证券简介B 债券的基本特征票息率票息率票息率结构半年Semiannual 每月Monthly 每年Annual 零票息率Zero–Coupon 折扣 rual Bonds 类似于零息债券除了以票面发行并且能够赚取上面所附带的利息逐步调升债券Step-up bonds 票息随着时间按照预先确定的速度增长递延票息债券Deferred Coupon bonds 在给定时间内递延初始息票支付固定收益证券特征固定收益证券简介B 债券的基本特征浮动利率证券Floating-rate securities 票息公式Coupon Formula 票息公式票息率参考利率- 价差margin 价差通常用基点base points 报价100 基点 1 利率上限Caps 不利于持有者而利率下限floors 不利于发行者如果既有上限又有下限则称为称为利率上下限collar 不均衡的浮动利率债券Deleveraged floater 在增加价差之前参考利率根据规模因子调整票息率参考利率x b 报价价差固定收益证券特征固定收益证券简介B 债券的基本特性浮动利率证券跌价锁定Drop-lock 在某些环境下转变为固定息票反向浮动Inverse floaters 票息率同参考利率反向运动票息率固定利率K –L x 参考利率双指数浮动Dual-Indexed floaters 票息率用两个参考利率以及一个价差计算范围票据Range notes 票息率参考利率如果参考利率在特定范围内如果参考利率落在该范围之外则票息率 0 固定收益证券特征固定收益证券简介B 债券的基本特性浮动利率证券棘轮债券Ratchet Bonds 在高于参考利率时以固定的价差向上移动基于公式向下移动逐步改变的价差Stepped spread 可扩张性重新设置Extendible reset 不重新设置利率Non-interest rate reset TIPS 固定收益证券特征债券购买及其偿付偿付债券本金传统债券Conventional bonds 子弹型到期日Bullet maturity 系列债券Serial bonds 按时间顺序支付摊销债券Amortising bonds 定期偿还本金和利息计算范例参见下一张幻灯片固定收益证券特征债券购买及其偿付偿还债券本金摊销债券例子 BigCorp 公司发行 85 的30 年固定利率摊销债券在第1 年应该支付多少利息固定收益证券特征债券购买及其偿付提前归还债务的相关条款赎回条款Call provision 不可退款债券Non-refundable bonds 不要与不可赎回债券non-callable 混淆偿债基金Sinking fund 常规和特别履行价格Regular and spec
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