利息和利率概述.ppt

第三章利息和利率
利息概述
利率概述
利息的复利计算(货币的时间价值)
利率决定
利率的风险结构和期限结构
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第一节利息
一、利息的来源(利息的来源与本质是研究利率理论的出发点)
利息报酬说((1633-1687)) 利息是暂时放弃货币的使用权而获得的报酬(配第),利息是贷款人因承担了风险而得到的报酬(洛克)
资本租金论((1641-1649))资本所有者出借它们的资金,像出租土地一样,从中得到的东西就是利息,利息是资本的租金。
节欲论(西尼尔)利息是借贷资本家节欲的结果
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第一节利息
人性不耐说()人性具有偏好现在就可提供收入的资本财富,而不耐心地等待将来提供收入的资本财富的心理。利息是不耐的指标。
流动性偏好论(凯恩斯)是人们放弃流动性偏好的报酬
利息来自剩余价值(马克思):利息是职能资本家让渡给借贷资本家的一部分剩余价值,体现资本家剥削雇佣工人的关系
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第二节利率概述
一、利率的含义:货币资金的价格
二、利率的种类
(一)年利率、月利率和日利率
(二)名义利率和实际利率
名义利率就是以名义货币表示的利率。
实际利率为名义利率与通货膨胀率之差,它是用你所能够买到的真实物品或服务来衡量的。
r=i+p (粗略公式)
r=(1+i)/(1+p)-1 =(i-p)/(1+p)(精确公式)
实际利率计算公式:i= (1+r)/(1+p)-1
精确公式的推倒:FV=A(1+r)=A((1+i)(1+p)
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第二节利率概述
(三)固定利率和浮动利率-调整依据:LIBOR或国库券利率(美国以3个月的国库券利率为参照,欧洲主要参照LIBOR)
(四)市场利率、官定利率和行业利率
由官定利率到市场利率的过程称为利率市场化
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二、利率的种类
(五)基准利率
在整个金融市场上和利率体系处于关键地位、起决定性作用的利率(在多利率并存的条件下起决定作用的利率)
目前有两种说法
1、在市场经济中,通过市场机制形成的无风险利率,即对机会成本的补偿
利率=无风险利率(机会成本补偿水平)+风险溢价水平
利率=基准利率+风险溢价水平
利率
2、中央银行发布的利率:再贴现率、再贷款率等
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B商业银行
转贴现(率)
工商企业贴现(率) A商业银行
再贴现(率)
中央银行
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基准利率
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三、利率的作用与利率市场化P90
(一)利率的作用
1、 利率与储蓄
储蓄随利率的提高而增加的现象-利率对储蓄的替代效应
储蓄随利率的提高而下降的现象-利率对储蓄的收入效应
储蓄利率弹性的大小取决于收入效应和替代效应的对比。
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三、利率的作用与利率市场化
2、利率与投资
利率与实业投资
  
利率与金融投资
利率与股票价格
利率与债券价格
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