武汉市蔡甸城建投资开发有限公司2017第一期中期票据信用评级报告.docx

中期票据信用评级报告
武汉市蔡甸城建投资开发有限公司
2017年度第一期中期票据信用评级报告
报告编号:东方金诚债评字【2017】239号
评级结果
评级观点
主体信用等级:AA
评级展望:稳定
东方金诚认为,武汉市蔡甸区经济保持增长,形成了汽
车、装备制造、烟草食品和石化工业等主导产业,经济实力
较强;蔡甸区财政收入持续增加,税收收入平稳增长且占一
般公共预算收入的比重较高,财政实力较强;武汉市蔡甸城
建投资开发有限公司(以下简称“公司”)从事的蔡甸区范
围内的基础设施及保障房建设、土地开发整理、自来水供应
及管网安装业务具有较强的区域专营性;公司作为蔡甸区重
要的基础设施建设主体,在资产注入和财政补贴方面得到了
蔡甸区人民政府的大力支持。
本期中期票据信用等级:AA
中期票据概况
注册额度:10亿元
本期中期票据发行额:4亿
元
发行期限:5年
发行目的:偿还银行借款
偿还方式:每年付息一次,
到期一次还本
同时,东方金诚也关注到,蔡甸区政府性基金收入易受
房地产市场波动及土地收储政策等因素影响,未来存在一定
的不确定性;随着公司承担建设项目的不断增加,未来资本
支出规模将有所扩大,债务负担将相应上升;公司流动资产
中变现能力较弱的其他应收款和存货占比较高,资产流动性
较差。
东方金诚评定公司主体信用等级为AA,评级展望为稳
定。基于对公司主体信用和本期中期票据偿付保障的分析评
估,东方金诚评定本期中期票据的信用等级为AA,该级别反
映了本期中期票据具备很强的偿还保障,到期不能偿还的风
险很低。
评级时间
2017年8月10日
评级小组负责人
高路
评级小组成员
张青源
邮箱:dfjc-gy@
电话:010-62299800
传真:010-65660988
地址:北京市西城区德胜门外大
街83号德胜国际中心B
座7层100088
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中期票据信用评级报告
评级结果
主要数据和指标
主体信用等级:AA
评级展望:稳定
项目
2014年




2015年




2016年




2017年1~3月
资产总额(亿元)
所有者权益(亿元)
全部债务(亿元)
主营业务收入(亿元)
利润总额(亿元)
EBITDA(亿元)




-
-
本期中期票据信用等级:AA
中期票据概况



注册额度:10亿元
本期中期票据发行额:4亿
元



主营业务利润率(%)
净资产收益率(%)
资产负债率(%)






-
-
发行期限:5年


















-
全部债务资本化比率(%)
流动比率(%)
发行目的:偿还银行借款
偿还方式:每年付息一次,
到期一次还本
全部债务/EBITDA(倍)
EBITDA利息倍数(倍)
-
EBITDA/本期中期票据发行
额(倍)



-
注:表中数据来源于2014年~2016年经审计的公司合并财务报表及2017年一季度未
经审计的合并财务报表。
评级时间
优势
2017年8月10日
l武汉市蔡甸区经济保持增长,形成了汽车、装备制造、
烟草食品和石化工业等主导产业,经济实力较强;
l蔡甸区财政收入持续增加,税收收入平稳增长且占一般
公共预算收入的比重较高,财政实力较强;
l公司从事的蔡甸区范围内的基础设施及保障房建设、土
地开发整理、自来水供应及管网安装业务具有较强的区
域专营性;
评级小组负责人
高路
评级小组成员
张青源
l公司作为蔡甸区重要的基础设施建设主体,在资产注入
和财政补贴等方面得到了蔡甸区人民政府的大力支持。
关注
l蔡甸区政府性基金收入易受房地产市场波动及土地收储
政策等因素影响,未来存在一定的不确定性;
l随着公司承担建设项目的不断增加,未来资本支出规模
将有所扩大,债务负担将相应上升;
邮箱:dfjc-gy@
电话:010-62299800
传真:010-656