第六章资本成本与资本结构
学习目标:
本章阐述资本成本与资本结构的原理。通过本章学习,应
当达到如下的学习效果:
在了解资本成本概念的同时,掌握其计算方法。
在了解资本结构原理的同时,理解最佳资本结构的相关理论和判断标准。
在了解股权结构概念的同时,理解股权结构与控制权之间的关系及其演变。
第一节资本成本
一、资本成本的概念
资本成本(Cost of Capital)是企业为筹集和使用资本而
付出的代价。资本成本是由资本筹集费用和资本使用费用两部
分构成。
(一)资本筹集费用
资本筹集费用即在资本筹集过程中发生的各种费用。例如,向银行支付的借款手续费、发行债券、股票而支付的印刷、广告宣传费、代理发行费、资信评估费等。资本筹集费通常在筹集资本时一次性支付,在资本使用过程中不再发生。
(二)资本使用费用
资本使用费用即企业在生产经营和投资过程中因使用资本
而向资本提供者支付的费用。例如,向债权人支付的利息、向
股东支付的股利以及向投资者分配的利润等。资本的使用费反
映了资本所有者在资本市场上转让资本使用权的价格,资本使
用费用是随着所筹集资本的数量和占用的时间的增加而递增,
它是企业资本成本的主要内容。
二、资本成本的计算方法
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