布雷顿森林体系的不对称性及启示.doc

布雷顿森林体系的不对称性及其启示
冉生欣
国
际货币体系演进既受内在力量的推
动也受人为因素的影响,当二者方
向趋同时体系的运转和演进将更平稳,更
有助于世界经济的稳定与增长;否则,起
主要作用的人为因素,尤其是在货币体系
中居于支配或重要地位经济体的非理性经
济乃至政治行为将导致国际货币体系运行
的低效率,阻碍全球经济的发展。深入研
究国际货币体系演进的影响因素和发展趋
势,有利于世界各国政府和私人经济部门
制定中长期经济发展战略、更好地实现内
外宏观经济目标、促进世界经济均衡发
展。
在当前世界经济严重失衡的背景下,
对现行国际货币体系进行系统研究,具有
深刻的现实意义。不同时代的国际货币体
系具有不同的特征和运行机制,但也同样
有着最本质的共性。对历史上曾经历过的
货币体系的研究有助于更准确地把握当代
货币体系的特征。
有鉴于此,本文主要分析布雷顿森林
体系的一些重要特征:诸如汇率制度安
排、调节机制实施、宏观经济政策效率等。
并发现,不同国家之间在这些方面存在严
重不对称性是布雷顿森林体系的重要特
征。而且,这种不对称性以及由此所引发
的各国经济(甚至政治)行为与动机的差
异是该体系演进的主要推动力。这些发现
对于理解现行国际货币体系及其演进具有
重要的启示意义。

历史回顾
传统教科书认为,1944年在美国新
布什尔洲布雷顿森林召开的有44国参加的
联合与联盟国家货币金融会议”上通过
的《国际货币基金协定》和《国际复兴
发银行协定(》合称为布雷顿森林协定)
志着布雷顿森林体系的建立,而实质上
多数文献认为,这一体系的建立应从194
年算起到1971年结束。主要原因是,194
年12月18日,有32个价,标志着布雷顿森林时代的开
始;而1971年8月15日,美国关闭了黄
窗口,因而该体系的“双挂钩”特征已
复存在。另外,在布雷顿森林体系所经
的25年里,也不能将固定汇率制视为
基本)特征。因为,在其前期(1946
1958,称为前可自由兑换时期),汇率制
特征更接近于其设计者所构想的可调整
钉住制;在其后期(1959-1970,称为
自由兑换时期),汇率制度更接近于实质
上的固定美元本位制(Bordo,1992)。
言之,布雷顿森林体系名义上以黄金为
础,但一开始它实质上就是一个黄金-
元体系,当1968年创立“双价制黄金市场
two-tier gold market)后,该体系成为
真正意义上的美元本位体系(Eichengree
2004)。
美国关闭黄金窗口之后,为了继续
持布雷顿森林体系下的固定汇率,十国团于1971年12月18日签订了“史密森氏
协议(”Smithsonian Agreement)。但1973
年2月外汇市场上再度爆发的美元危机,
使该协议寿终正寝,也标志着布雷顿森林
体系的彻底崩溃。

称性概念界定
国际货币体系在形态更替以及某种形
态国际货币体系在从建立、发展、完善直
至最终崩溃的过程中,体系内主要国家在
经济实力、经济周期、经济政策独立性、政
治权力等方面都存在差异,这种差异是左
右国际货币体系演进的主要力量