关于人民币汇率购买力平价的思考.ppt

关于人民币汇率购买力平价的思考



金融0604 卞雯晶吴秀秀

绝对购买力平价
相对购买力平价
名义汇率&实际汇率
绝对购买力平价
E￥/$=PRMB/PUS
PRMB表示在中国销售的一个基准商品篮子的价格
PUS表示在美国销售同样一个基准商品篮子的价格
E￥/$表示绝对购买力平价预测汇率
绝对购买力平价描述了某一时点上汇率的决定过程,即汇率等于国家间
相对价格之比
相对购买力平价
(Et-Et-1)/Et-1=∏c,t-∏us,t
∏表示通货膨胀率
Et-1表示基期汇率
Et表示当期汇率
相对购买力平价是一种动态分析,描述的是一段时间内汇率的变动规
律,即:汇率水平将根据两国通货膨胀率的差异而进行相应的调整
名义汇率&实际汇率
实际汇率=名义汇率×CPIUS/CPIC
名义汇率是指两国间货币的相对比价,也是官方公布的价格
实际汇率是指两国间商品的相对价格,是用来表示两国在进行贸易时,商品是按照什么比例进行交换的
官方公布的名义汇率总是由于没有考虑到通货膨胀或者通货紧缩等影响
因素而不能准确反应人民币的购买力。我们需要剔除通货膨胀的影响确
定实际汇率。

在衡量一个国家的宏观指标中,我们通常用一国当年的CPI来表示该国同时期的通货膨胀率。
本次分析将以中美
两国作为研究对象。
相关数据处理
年份
CPIUS/CPIC
CPI差值(∏c-∏us )
等式左边数据
(Et-Et-1)/Et-1
实际汇率=
名义汇率*CPIus/CPIc
名义汇率
1994




1995


-


1996


-


1997


-


1998

-
-


1999

-
-


2000

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2001

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-


2002

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2003

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2004


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2005

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2006

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2007


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相对购买力平价检验