资本利得税在我国证券市场的适用性问题探讨(1).doc

资本利得税在我国证券市场的适用性问题探讨
一、资本利得税对比现行税制的优越性分析
当我我国证券市场的交易成本主要由两部分组成:一是固定的、‰佣金成本;二是固定的、双向征收的2‰的证券交易印花税。于是,在此种体系下,‰;与国际上佣金制度和税收政策的变革趋势相比
较,我国证券市场交易成本明显偏高。分析现行税制的特点,我们sSBbWw发现主要存在以下几个问题:首先,过高的交易成本损害了投资者对我国证券市场的信心,而如我们sSBbWw所知,证券市场是虚拟资本市场,维护投资者的信心和利益对于这个定发展至关重要,高交易成本不利8 tT 于竞争机制的培育;固定的高佣金制度实际8ttt8上是对目前尚相当落后的证券行业的保护,不利8 tT 于我国证券业的行业重组和业务创新,难以实现优胜劣汰。第三,高交易成本阻滞了社会资源的有效配置,的成本和难度;这不仅削弱了上市公司的竞争力,影响了现有企业的低成本重组,而且加速了我国资本的外逃。第四,现行税制对交易活动本身征税,而不论该笔交易的盈亏,这种“一刀切”的做法常常大目前市场上已经十分悬殊的贫富差距的作用,有悖于税收理论中的量能原则和公平原则。
与现行税制相比
较,资本利得税的优越性是比较明显的。
所谓资本利得税,简单而言就是证券买卖所获取的价差收益(资本利得)征税。在西方发达国家的证券市场中,不征收或征收极低的印花税,代之以对资本利得征税。在这样的税收体系下,能起到“多获利者多交税”的效果,对资本市场的贫富两极分化能起到一定制作用。不仅如此,当市场活跃时,由于. com获利者的绝对数量和获利程度
都大大提高,税收收入将随之有一个较大的增幅,从而对正日渐升温的市场起到持续自发“抽血”的作用,有利于市场理性的维持和千衡发展的实现;当市场低迷时,获利者给予数量(通常会)下降,但由于. com做空机制的存在,市场上仍不乏投机获利者,此时得进行征税,在客观上起到了抑制空方投机获利空间、减轻(甚至免除)多方税收负担的作用,有利于市场走出低迷、重新振作。简言之,资本利得税体系及其内在的自发调节市场起落的机制有利于市场的稳健发展;当然,西方发达国家证券市场也是8tt t 8. com经常起伏动荡着的,那是因为8 Tt t 8. com决定市场升降趋势的因素为数甚多,而税收对市场的自发调节作用也有其客观上的局限性。另外,资本利得税制度下“多获利者多交税”的具体实施效果比之印花税也更好地体现
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了税收征管的量能原则和公平原则。
在我国,以资本利得税代替印花税作为dddtt资本市场的主体税种,还具有特别的意义。
如我们sSBbWw所知,我国股票一、二级市场在实际8ttt8上是相互割裂的,二者存在相当大的价格差;并且一级市场资本利得收益具有明显的短期性和单纯性特点,因此. com单对一级市场的资本利得征税,不但在现实上是完全8 t tt8. com可行的,而且对解决8t t t 8. c o m目前市场中存在的一系列重大问题将有十分重大的意义。如果8 tt 按20%的比例税率计算,只要新股上市后涨幅在50%以上
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,则征收资本利得税所得就会超过按10%筹资额减持国有股的所得。因此. com,其现实意义是非常明显的:通