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浅谈企业筹资风险问题
摘要
筹资已成为企业管理中不可忽视的问题,企业在筹资的过程中必然面临筹资风险,本文通过对筹资风险的阐述,提出在筹资过程中出现的一些问题,针对这些问题我们必须选择与企业相适应的筹资方式,制定合理的筹资计划,确定合理筹资数量,正确的选择筹资方案,有效降低风险。
【关键词】筹资风险负债筹资防范措施
前言
筹资是一个企业要扩大规模而必须进行的一项重要活动。企业的资金筹集必然面临筹资风险管理。因此,本文拟对企业筹资风险管理进行分析探讨。
1筹资风险概述
筹资风险,指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化,企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。如何监控筹资风险发生以及如何处理企业的不良筹资等问题,已经成为我们企业管理中不容回避的一个重大课题。

企业资金来源不同,使用期限的长短,偿还条件和资金成本的不同,必然导致筹资风险也不同,筹资风险主要包括银行借款筹资风险、股票筹资风险、债券筹资风险、租赁风险、联营及引进外资风险等。
筹资风险产生原因
筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。一般企业筹集资金的主要目的,是为了扩大生产经营规模,提高经济效益。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资,必然会增加按期还本付息的筹资负担,由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性,从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确,管理有效,就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下,由于市场行情的瞬息万变,企业之间的竞争日益激烈,都可能导致决策失误,管理措施失当,从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生了筹资风险。
1企业筹资风险的内部因素
(1)负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大,利息费用支出增加,由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时,负债比重越高,企业的财务杠杆系数=[税息前利润/(税息前利润-利息)]越大,股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大,财务风险也越大。
(2)负债的利息率。在同样负债规模的条件下,负债的利息率越高,企业所负担的利息费用支出就越多,企业破产危险的可能性也随之增大。同时,利息率对股东收益的变动幅度也大有影响,因为在税息前利润一定的条件下,负债的利息率越高,财务杠杆系数越大,股东收益受影响的程度也越大。
(3)负债的期限结构。是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理,例如应筹集长期资金却采用了短期借款,或者相反,都会增加企业的筹资风险。原因在于:第一,如果企业使用长期借款来筹资,它的利息费用在相当长的时期中将固定不变,但如果企业用短期借款来筹资,则利息费用可能会有大幅度的波动;第二,如果企业大量举借短期借款,并将短期借款用于长期资产,则当短期借款到期时,可能会出现难以筹措到足够的现金来偿短期借款的风险,此时,若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期,则企业有可能被迫宣告破产;第三,长期借款的融资速度慢,取得成本通常较高,而且还会有一些限制性条款。
2企业筹资风险的外部因素
(1)经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险,其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险,但又影响筹资风险。当企业完全用股本融资时,