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迷你基金淘金砖
在净值大幅缩水和赎回的双重压力之下,迷你基金快速扩容,一批基金跌破5000万元的清盘警戒线。对于持有迷你基金的投资者来说,心中不免会有疑问和担心,是否规模越小的基金业绩就越糟糕?持有迷你基金是否比持有大中型基金风险更大?迷你基金究竟有无投资价值?
据笔者统计,迷你基金在震荡市中表现优秀,不论是今年以来还是近3年、近5年的平均收益,不仅没有垫底,反而大幅超越大中型基金。一些业绩骄人的偏股基金如中邮新兴产业、宝盈核心优势等都曾是迷你基金。从中挖掘潜力基金或许能够成功捕获一只牛基,从而淘得金砖。
迷你基金业绩逆袭
投资者可能会认为,规模越小的基金,越不被基金公司所重视,其业绩可能越糟糕。但真实情况是这样的吗?
实证:完胜大中型基金
笔者将主动偏股基金按规模大小平均分成3组,即规模居于后1/3的迷你基金组、规模居中的中型基金组和规模居前1/3的大型基金组,观察不同时期这3组规模不同基金的平均表现。
截至8月1日,大型、中型和迷你基金组基金的算术平均收益率分别为-%、-%%,迷你基金组逆势获得了正收益。从单只基金来看,在大型基金组中,%,%;中型基金组中,%,%;而在迷你基金组中,%,%。
投资者可能会说,这只是今年以来短期内的业绩表现,不能说明问题。那么从中长期业绩看,是什么情况呢?从近3年业绩来看,大型、中型和迷你基金组平均单位净值均下跌,其中大型基金组跌幅最大,%;%;中型基金组跌幅最小,%。
近5年业绩也印证了小基金业绩优势。%,%,%,并涌现出翻倍基金。
综合各个期限3组基金业绩表现来看,规模最小的迷你基金组显著战胜了其他两组的表现。
笔者分析,小基金获胜的缘由和近年来股市发生的结构变化不无关系。近年来成长股投资机会不断而蓝筹股持续低迷,规模较小的基金“短平快”的天然优势在这种市场环境中得到了充分发挥。因此,并不是基金越小业绩就会越差,在某种意义上,船小好调头,规模小反而是一种优势。
正视迷你基金的风险
可能会有投资者担心,持有的迷你基金会不会因清盘而面临更大的风险?其实这种想法本身就是一种误解。
实证:积极转型暂无清盘
从目前基金公司对迷你基金的处置看,并没有清盘或者合并的情况出现。个别公司对迷你基金采取了积极转型的做法,总体上看,迷你基金转型对持有人而言是有利的。对于转型的迷你基金来说,存在的最大风险仅是基金类型和投资风格的改变,如果投资者对转型后的基金风格不认同,大可以赎回基金了事。
首先,投资者对于持有迷你基金会遭遇清盘、最终导致血本无归的担心,本身就存在误解。基金清盘不像企业倒闭,基金的资金托管在银行,即使清盘,也会按照实际净值将资金返还给投资者。
其次,迷你基金并不会差别于其他规模的基金而面临额外的风险。基金投资的风险主要来自基础市场的波动,对于每只基金来说所面临的风险都是相同的。不过,应该承认的是,相比