2018年9月对冲基金报告：权益产品业绩回暖，资管新规细则落地.docx

一、基础市场回顾
2018 年 9 月国内股市先抑后扬,其中上半月沪深两市不断调整,“内忧外患”下市场风险偏好受到压制,交易量持续萎靡,市场指数上证综指向下震荡,突破 点,创 2016 年 2 月份以来新低;下半月国内政策暖风频吹、贸易摩擦 2000 亿关税靴子落定以及 A 股入“富”等利好消息不断出现, 市场情绪得以提振,在蓝筹股的带动下市场指数开始强势反弹。全月来看, 沪深两市走势分化,上证综指上涨 ;从市场风格来看,沪深 300 指数表现大幅优于中小板指和创业板指。9 月债市走势震荡, 利率债在前三周下跌后最后一周止跌反弹,信用债收益率大部分上行,违约事件仍层出不穷,而转债指数全月小幅上涨。大宗商品表现分化,其中原油价格持续上行而黄金价格微跌,南华商品指数全月上涨 。
表 1:各主要市场指数月度表现
指数名称
收盘指数
月度涨跌幅
今年以来
涨跌幅
上证综指


-
沪深 300


-
深证成指

-
-
深证综指

-
-
中小板指

-
-
创业板指

-
-
中证全债



南华商品指数



数据来源:Wind、上海证券基金评价研究中心
二、私募基金业绩分析
、股票策略业绩改善,债券基金表现稳健
受基础市场影响,2765 只(据朝阳永续不完全统计,截至 2018 年 9 月末)
具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品 9 月份平均收益率为 , 其中实现正收益的产品数量仅为 1589 只,占比为 ,整体表现优于上期。
分策略来看,受益于月底股市反弹,本期股票类策略表现较上期明显改善, 其中股票多头和股票多空类产品平均业绩由负转正,本期平均收益率分别为
及 。但股票多头产品业绩分化较大,体现出不同私募管理人的投资管理能力差异。
债券基金整体表现稳健,9 月平均收益率为 。但表现最差的产品疑似“踩雷”,单月净值跌幅达 ,信用违约事件频发更加考验债券基金管理者的管理能力。商品市场在前期上涨后有所回落,本月平管理期货产品表现不及 8 月,平均收益率为-。定增产品颓势不改,净值平均下跌 。
表 2 :各策略产品月度收益表现
产品
九月份
收益率
产品名称
正收益产品占比
数量
收益率
分布区间
股票多头
1866


-

股票多空
52


-

股票市场中性
44
-

-

套利策略
26


-

管理期货
99
-

-

定向增发
20
-