泛海建设集团股份发行公司债券项目建议书.ppt

泛海建设集团股份发行公司债券项目建议书
网
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海通证券项目团队主要联系方式表
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目录
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一、再融资品种——公司债券简介
二、发行公司债券的可行性
公司债券发行条件
公司债券发行时机判断
三、发行公司债券方案建议
发行公司债券案例
债券条款设计
发行股票购买资产对发行本次公司债券的影响
公司债发行其他事宜
四、海通证券及投资银行部介绍
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一、再融资品种——公司债券简介
2008年
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公司债券发行正式启航中国资本市场日臻完善
开辟直接融资
新渠道
丰富投资品种
2007年8月14日,中国证监会公布《公司债券发行试点办法》,标志着公司债的发行将正式启动。发展我国公司债市场,对于拓展企业融资渠道、丰富证券投资品种、完善金融市场体系以及促进资本市场协调发展都具有重要意义。具体如下:
长期以来,我国直接融资比重一直仅有10%左右,整个金融体系中银行间接融资占主导地位。风险过度集中于银行。
 直接融资比重过低,一个重要原因是债券市场发展滞后。在一些成熟市场经济国家,债券融资比例一般远远大于股票融资,而去年我国发行的企业债仅相当于同期股票筹资额的44%。公司债发行的启动,开辟了企业直接融资新渠道,无疑将有力推动直接融资发展。
促进银行经营模式转型
从风险和收益的角度来衡量,公司债将是国债和股票良好的投资产品补充。
公司债作为固定收益债券,其风险与收益高于国债和金融债。对于追求安全、稳健,但也比较注重收益率的投资者来说,公司债是一个较为合适的投资品种。
国内投资者的投资意识逐渐觉醒,然而投资渠道狭窄,流动性过剩必然引发资产价格虚高。丰富投资产品,合理引导居民投资多样化,是回收流动性,保障经济平稳运行的有效途径。
公司债市场的发展,可以满足企业多元化融资需求的同时,降低银行系统的风险。银行还可以通过购买高品质的公司债券分享优质客户。
 公司债的发展,同时也对传统的银行业提出较大挑战,目前国有银行过于依赖大客户的做法将得到改变,向消费金融、理财、中小企业贷款和中间业务方面转型。公司债将促使银行业加大金融创新步伐。在产品、结构、业务模式上进行改革,并不断提高服务水平。
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企业债和公司债的区别
发行主体
不同
管制程序
不同
市场功能不同
信用基础
不同
募集资金用途不同
公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券,非公司制企业不得发行公司债券。企业债券是由中央政府
部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发
行的债券,它对发债主体的限制比公司债券
狭窄得多。
公司债券是公司根据经营运作具体需要所发行的债券,主要用
途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源的
结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等等。企业债券募集资金的用途主要限制在
固定资产投资和技术革新改造方面
公司债券的信用基础取决于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和
可持续发展能力。不同的公司债券的信
用级别也相差甚多。企业债券通过“国有”
机制贯彻了政府信用,而且通过行政强制
落实着担保机制,以至于企业债券的信用级
别与其他政府债券大同小异。
公司债券应是各类公司获得中长期债务性
资金的一个主要方式。在我国,由于企业债券实际上类似
政府债券,它的发行受到行政机制的严格控制,发行数额远低于国债、央行
票据和金融债券,因此,不论在企业融资中还是在金融市场和金融体系中,它的作用相对较小。
公司债券的发行实行核准制,证监会
审核发债公司是否符合法律制度规定。
发债完成后,偿债和投资等仍由证监会
监管。企业债券的发行中,发债经国家发
改委报国务院审批,而且要求有银行予以担保,以防控风险,发债完成后无监管部门监管,出现“只管生,不管行”的现象
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无担保免审批债市新规为企业打开低成本融资之门
《公司债券发行试点办法》对发行公司债券作出具体规定,规定主要体现低成本融资特点
二、发行公司债券的可行性
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公司债券发行条件
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公司债券发行条件(一)
《公司债券发行试点办法》规定: 公司债券发行,应符合《证券法》、《公司法》和本办法规定的条件
《证券法》规定
泛海建设数据截至2008年6月30日