金融行业七月月评(PDF 6)银行业稳步前行，证券业快速复苏.pdf

行业月评

金融行业/银行、证券业 2006
研究员:刘晓昶
电话:025-84457777-933
银行业稳步前行,证券业快速复苏
E-mail:xiaochangliu@

——金融行业七月月评地址:南京市中山东路 90 号
行业评级
增持

上证指数金融业指数相关研究
2500
2000 三季度银行业投资策略报告
年月日
1500 2006 6 26
金融行业 5 月月评
1000
2006 年 5 月 25 日
500
0
2005-07-26 2005-10-25 2006-01-19 2006-04-24 2006-07-

投资要点:
货币信贷增速高位回落
在管理层采用加息、提高存款准备金率等多项措施以后,6 月份我国货币信
贷增速开始出现高位回落走势。
6 月末我国广义货币供应量 M2 增长 %,狭义货币供应量 M1 增长 %,
市场货币流通量 M0 增长 %,增速分别比上月下降 、 和 个百
分点。
全部金融机构 6 月末人民币存款余额为 万亿元,同比增长 %,
增速虽然比上年同期高 个百分点,但比上月降低 个百分点。上半年人
民币各项存款增加 万亿元,同比多增 6324 亿元,其中 6 月当月人民币各项
存款增加 4108 亿元,同比少增 2187 亿元,这与前期证券市场火爆分流了大量存
款有关。
6 月末全部金融机构人民币贷款余额为 万亿元,同比增长 %,增
幅比上年同期高 个百分点,比上年末高 个百分点,比上月低 个
百分点。今年前 6 个月人民币贷款增加 万亿元,同比多增 7233 亿元,已经
完成央行全年信贷目标的 %。
上述数据表明管理层今年来采取的一系列宏观调控措施已经取得初步成效,
但是货币信贷增速依旧偏快,流动性过剩的问题依旧严峻,下半年国家宏观调控
的压力仍然较大。


免责条款详见末页 1
行业月评

央行再次上调存款准备金率 个百分点
考虑到市场流动性异常充裕,中国人民银行决定从 2006年8月15日起,再
次上调存款类金融机构存款准备金率 个百分点,农村信用社(含农村合作银
行)存款准备金率暂不上调,继续执行现行存款准备金率。这是继今年7月5日
上调存款准备金率之后,央行再次动用存款准备金率这一数量工具进行调控。
根据央行的判断,今年上半年我稳快速发展,但经济运
行中仍然存在固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多、对外贸易顺差过大等
矛盾和问题。此次存款准备金率提高 个百分点,主要是为了“加强流动性管
理,抑制货币信贷总量过快增长,维护经济良好的发展势头”。
此次提高存款准备金率将一次性冻结金融系统资金近 1600 亿元,众多国有
商业银行、股份制商业银行、城市商业银行和外资金融机构等将开始执行 %
的存款准备金率。根据差别存款准备金率制度要求,资本充足率低于一定水