机械行业2005年投资策略分析.pdf

金属制品、内燃机、机床工具等机械行业
增速将出现回落的趋势
中性
——机械行业 2005 年投资策略分析
2004 年 12 月 27 日行业研究/行业投资策略
基础数据: (04/12/20) 评级理由:
行业流通市值(亿) 220
行业流通市值/总流通市值 %
z 金属制品、内燃机、机床工具等机械行业 02 年以来,无论产品
行业平均换手率(%) 346%
销售、还是实现利润、盈利能力均持续大幅增长和提高,但是由
行业成交金额/总成交金额 %
于受国家 2004 年开始实施宏观调控措施的影响,04 年二季度达
行业平均每股收益
到近年最高水平后,三季度增长回落明显。
行业平均市盈率(倍)
行业平均市净率(倍) z 从 04 年 12 月初中央经济工作会议精神看,2005 年仍然继续加
行业平均净资产收益率(%) % 强和改善宏观调控,央行再度调高了存贷款利率的可能性仍存
注:以上每股收益、市盈率等指标为 04 年前三季度数值在,这必然进一步影响到相关行业。因此,机械行业业绩将继
或推算值。续受到影响。
研究员:杨宗耀
z 从市场发展情况看,由于自 2004 年 4 月大盘的调整时间和空间
0755-82138888-309
都比较大,机械行业板块不少个股调整幅度比较大,风险得到
******@email.
有效的释放,大盘一旦出现转机,应具有一定力度的反弹。

●从目前盈利能力和发展潜力看,重点上市公司应关注中集集团、

新兴铸管、沪东重机等,其投资评级为买入。











03 年底至 04 年 12 月 20 日机械板块与上证指数收益率比较

上证指数机械行业
40%
30%
20%
南方证券股份有限公司研究所 10%
0%
地址:深圳市嘉宾路 4028 号太平洋商贸-10%
N- D- J- F- M- A- M- M- J- J- A- S- O- N-
大厦 23 层 03 03 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04
电话:(0755)82138888-301
传真:(0755)82138888-308 资料来源:南方证券研究所
本文所阐述的观点均以公开信息或作者实地调研信息为依据,文中所作评述力求客观公正;在本机构、作者本人所知情的范围内,本机构、作者本人以及财产上的利害关系
人与所评价或推荐的证券没有关系;本文纯属本机构及作者个人观点,不构成具体操作建议,投资者据此入市,风险自担。
机械行业2005年投资策略

目录
结论与投资建议 3
第一部分行业运行态势分析 4
第二部分 04 来行业个股市场表现 7
第三部分 05 年行业投资评级 9
第四部分重点公司点评 9


表格
表 1:04 年来金属制品行业个股表现及 1 至 3 季度业绩 8
表 2:04 年来内燃机行业个股表现及 1 至 3 季度业绩 8
表 3:04 年来机床工具行业个股表现及 1 至 3 季度业绩 8



插图
图 1:集装箱制造业销售收入变化 4
图 2:铸铁管制造业销售收入变化 4
图 3:内燃机及配件制造业销售收入变化 5
图 4:机床工具制造业销售收入变化 5
图 5:集装箱制造业毛利率及利润变化 6
图 6:铸铁管制造业毛利率及利润变化 6
图 7:内燃机及配件制造业毛利率及利润变化 7
图 8:机床工具制造业毛利率及利润变化 7
图 9:中集集团一年多来股价波动情况 10
图 5:新兴铸管一年多来股价波动情况 11
图 6:沪东重机一年多来股价波动情况 12






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机械行业2005年投资策略
结论与投资建议

1、行业05年投资评级:中性

2、行业投资评级的理由:

z 金属制品、内燃机、机床工具等机械行业 02 年以来,无论产品销售、还是实现利
润、盈利能力均持续大幅增长和提高,但是由于受国家 2004 年开始实施宏观调控措
施的影响,今年二季度达到近年最高水平后,三季度增长回落明显。
z 从 04 年 12 月初中央经济工作会议精神看,2005 年仍然继续加强和改善宏观调控,
央行再度调高了存贷款利率的可能性仍存在,这必然进一步影响到相关行业。因
此,机械行业业绩将继续受到影响。
z 从市场发展情况看,由