食品饮料行业06年4季度投资策略（PDF 8）必须着眼于“冬播”.pdf

兴证研第 20060224 号行业研究研究报告

食品饮料行业年季度投资策略
06 4 郭锐
021-68419393-1026
guor@
必须着眼于“冬播”
2006 年 09 月 29 日
食品饮料行业推荐维持

继续坚持第 3 季度投资策略里的观点,坚持对食品饮料优质龙头股的信心和估值水
重点公司列表
准,除了着眼于第 4 季度外,必须要为 07 年的“冬播”做好准备。
重点公司 06E 07E 评级
1-7 月食品饮料行业回顾:继续维持快速增长势头双汇发展 强烈推荐
G 伊利 强烈推荐
z 06 年 1-7 月份,食品饮料行业合计实现销售收入 亿元,同比增长
G 茅台 强烈推荐
%,实现利润总额 亿元,同比增长 %,继续维持快速增长势头。
G 张裕 强烈推荐
子行业中,销售收入增速最快的是食品制造业,利润总额增速最快的是食品加工
G 五粮液 强烈推荐
业。
G 老窖 推荐
年- 月份,细分子行业的利润增速排名为:制糖业、肉制品业、黄酒业、
z 06 1 7 G 汾酒 推荐
白酒业、葡萄酒业、乳制品业、啤酒业和饲料业。
G 露露 推荐
第 4 季度行业食品饮料行业展望:销售收入和利润总额增速均有望维持在 G 安琪 推荐
20%以上 G 燕啤 推荐
食品饮料指数走势
z 06 年是国家“十一五”规划的第一年,在建设社会主义“新农村”这个主题下,
与之关系密切的食品饮料行业有望继续取得较好的发展势头。
z 白糖、玉米、小麦、大麦和酿酒用葡萄等农产品价格因减产或消费需求增加较上
年同期均有不同程度的上涨,在 06 年第 4 季度这些农产品的价格仍将维持在高
位,从而对下游的食品饮料行业形成一定的成本压力。
第 4 季度投资热点:维持整个行业推荐评级,具体看好猪肉制品加工业、
葡萄酒行业、乳制品制造业、白酒业、啤酒业等细分子行业相关报告
《食品饮料行业 06 年下半年投
z 食品饮料行业符合国家鼓励消费的政策需求,其非周期性、防御性和业绩的稳定资策略》
增长等特质在 06 年第 4 季度将会继续受到主流机构的青睐,因此我们维持食品《食品饮料行业 06 年第二季度
投资策略》
饮料行业“推荐”的投资评级,具体我们看好猪肉制品加工业、葡萄酒行业、乳
《2006 年食品饮料行业投资策
制品行业、白酒业和啤酒业等细分子行业,给予制糖业、黄酒业和饲料业中性评略》
级。
z 我们在第 4 季度的投资策略里将继续延续第 3 季度投资策略里的观点,坚持对食
品饮料股优质龙头的信心和估值水准,与此同时,我们认为除了着眼于第 4 季度
外,必须要为 07 年的“冬播”做好准备。食品饮料股在第 3 季度主要通过调整
来消化上半年较大的涨幅,通过时间的调整来换取以后的上涨空间,我们有理由
相信经过第 4