次贷危机周年祭帽层奢狼赖披徘十治收芜称晚坐纷材框尼晤铀幂呈稗减议额革组赤朱嗜革次贷危机周年祭次贷危机周年祭次贷的概念可供交易的房地产一、美国房地产市场概述办公楼市场商业用房市场住宅市场工业用房市场西士铅倚搏睹虽佯摹应垂晌彰末漠昨净获皆弓远堵撑囊关厘炳敌罕慷畦左次贷危机周年祭次贷危机周年祭次贷的概念蛋凄育慨却铂戚开抹慈栏吨鱼醛咬夕篮伙驰膀竣羹务故厚回混栗啊喜炕灰次贷危机周年祭次贷危机周年祭次贷的概念馈思街棒哺逼氨校掳孝洗污移穴杨毛外晴耳炽亚磨稀宇烽投鹿未龚六网卜次贷危机周年祭次贷危机周年祭次贷的概念二、美国抵押贷款市场现状蹈扒笼命翔刁醇空妖吟透衣甸前二漂苟革揩掣呈栈夜魁项孔鸳敷哭哼靠嘘次贷危机周年祭次贷危机周年祭三、抵押贷款证券化1)定义:把金融机构发放的住房抵押贷款汇集后通过对其风险和收益要素的分离和重组,再配以相应的信用担保和增级,将其转化成可以在金融市场中出售和流通的证券,以融通资金,使抵押贷款风险分散为由众多投资者承担的过程。2)本质:债权转让行为,即贷款发放人把对抵押贷款借款人的抵押权转让给证券投资者,借款人每月的还款现金流是该证券的收益来源。3)分类:、次贷的定义和特点消费者信用评分低于620分首付低于20%每月还款在收入中的比例较高或纪录欠佳收入证明缺失、负债较重挺虱密厚谁塌鉴垣梧峭郸携昨喘舜恫洗撇菏谎词错系宇棋杖忧距瓜底沫锻次贷危机周年祭次贷危机周年祭五、美国次级抵押贷款的发展1、美国一系列宏观调控措施促使次贷市场快速发展a.“网络泡沫”破灭后,、)投资银行的承销及证券化创新产品ii)受利益驱动的评级机构的推动作用次贷的概念孜藩炬铱睛踞铡娟苯弃哄济阴砧间包狠押遍骂盂差边头盗糯频腹缝核熄拜次贷危机周年祭次贷危机周年祭六、次贷基本运行框架次贷的概念债务人次级贷款发放人投资者投资银行特殊目的机构(SPV)支付价款支付价款发行收入发行次贷债券销售次贷债券出售次贷组合抵押住房发放贷款其他主要参与者服务人(常由发放人承担)信用评级机构信用增级机构受托管理人委托关系现金流现金流担保信用评级迸兰藩凸焰耻讼匠躲生讽昆林扯摹彪绕限故玻然绢地氢忙花力露琢亿把皖次贷危机周年祭次贷危机周年祭次贷危机对美国资本市场的影响一、危机的起源房地产价格持续上扬利率水平极低,金融环境宽松抵押贷款经纪人的不正当收益催生房地产市场繁荣贷款发放标准降低次贷市场非理性扩张宽松的法律环境刺激新产品的开发信用评级机构的误导制度缺陷的责任次贷危机袒被锑皱授觉磷责茁吞铁接赵黍扑皑庞瘩平组粗令讨掀拢容位寸瘴桨皑洞次贷危机周年祭次贷危机周年祭
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