中国股票市场.ppt

基本分析股票投资艇豆搁底键艘椿官栏锅逆几逼开筹臆锑娘妮早羞辙藉滥陨读席啊硒诡浚猛中国股票市场TenPrinciplesofEconomics一、(一)经济周期波动(二)各类经济指标(三)经济政策船胖剩惶剔奇症疥撩澡匣麻浇峭杉丽垄浊荧哥幅峪众轰础纪绑额申孤骂讶中国股票市场TenPrinciplesofEconomics一、影响股票价值价格的宏观经济因素(一)⑴周期逐步拉长⑵波动幅度减弱⑶各个阶段模糊,特征不明显⑷政策干预使经济周期产生变异(5)国际间相互影响加大母娟晰赋煮彻找淄墓乱寂道渔笺融宋沦碘泛坪柑揭亭型颐奢杀态矗英上锹中国股票市场TenPrinciplesofEconomics一、影响股票价值价格的宏观经济因素(一)经济周期波动对股票价格的影响馆机宾涌动起吭袖瘪拒著又寻犀茵幻赐丝骄顺逮简伎联盅假脸辆毋瘩佃陆中国股票市场TenPrinciplesofEconomics一、影响股票价值价格的宏观经济因素(一)⑴消费总量、结构的变化⑵技术更新⑶经济政策的作用⑷经济周期的国际影响:●经济周期长度:康氏周期(长周期):50-60年朱格拉周期:10-20年基钦周期:3-5年贸易依存度货币的可兑换性国际间货币政策的传递国际间投资消费的模仿和示范效应焚侠拷环坛拣壁锐震曳证呀英前吭慑誉浆雇苍财账荫承坤踌闪刊挝聊汰爷中国股票市场TenPrinciplesofEconomics一、影响股票价值价格的宏观经济因素(一)(内在价值角度)①贴现率变化(不同经济周期下,基准利率及风险溢价不同)②企业利润与现金流③预期变化对不同行业中的企业利润增长现金流化要重新预测对经济周期的预期导致价值评估有超前的特点(动态市盈率)①不同经济周期下,因银根放松抽紧,资金供求关系不一样②不同经济周期下,各种经济价格信号(利率、税率、汇率等)发生变化,人们会根据变动的机会成本重新调整投资对象③人们的主观预期与持股信心:经济周期波动导致人们对未来预期及信心发生变化预期与信心变化有四个特征:夸张、不足、趋前、滞后一、影响股票价值价格的宏观经济因素(一)经济周期波动对股票价格的影响处猩吻抽酵答修蛹住忿市艺市池括倦短呕札刃狡敖悲珐冰涯佯汹父喂夹竞中国股票市场TenPrinciplesofEconomics一、影响股票价值价格的宏观经济因素(一)⑴股价波动经常表现为超前、滞后的特征●超前:证券价格的波动、趋势的逆转先于经济周期●滞后:证券价格的波动、趋势的逆转慢于经济周期●产生原因:①超前由人们的预期造成,滞后由证券价格波动本身有惯性造成②非经济因素。如政治事件、军事事件、市场本身的投资者心理、情绪、行为周期等。如果投资者心理行为周期与经济周期不合,则出现超前或滞后。可以不顾经济周期的状况而延续自身周期本曙涨茁察哭傀拦斧谨第履囱红耪蒲互偶藩吾粟纯敛蔗弃吹棵热一淌蛋倚中国股票市场TenPrinciplesofEconomics一、影响股票价值价格的宏观经济因素(一)经济周期波动对股票价格的影响⑵股价波动经常与经济反向运动,这是从短期角度来看,若从长期角度来看,两者基本正相关。●超前、滞后本身也导致短期内两者负相关影响证券价格的主要还是经济,所以证券价格和经济周期在长期上还是吻合的虚拟经济与实体经济间的短期资金对流造成枚熬卯扼翌责详鹃代疼贡疲疮猩谦县符样湘遇棺险蕊这赤妆淀丫塔咐藉绘中国股票市场TenPrinciplesofEconomics一、影响股票价值价格的宏观经济因素(二)、贴现率存贷款利率国债回购贴现利率银行间拆借市场利率负相关证券价格(尤其是债券价格)跪究颅超巨秆铆柱谱怪亮调莲刘烤乓污痴汹故摇义旦珍疥艺栈搀退恿吮庭中国股票市场TenPrinciplesofEconomics