初级会计基础班·第11章 财务管理基础（5）.pdf

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第三节风险与收益
一、资产的收益与收益率
(一)含义及内容
资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
利息、红利或股息收益
绝对数: 资产的收益额资本利得
利(股)息的收益率
相对数: 资产的收益率或报酬率资本利得的收益率
注意:如果不作特殊说明的话,用相对数表示,资产的收益指的就是资产的年收益率,
又称资产的报酬率。
(二)资产收益率的计算
资产收益率=利(股)息收益率+资本利得收益率
【教材例 11-26】某股票一年前的价格为 10 元,一年中的税后股息为 元,现在的
市价为 12 元。那么,在不考虑交易费用的情况下,一年内该股票的收益率是多少?
老师手写:
收益
股票的投资收益率=
投资额
12 10
股利+(卖价-买价)
=
买价
10
解答:一年中资产的收益为:
+(12-10)=(元)
其中,股息收益为 元,资本利得为 2 元
股票的收益率=(+12-10)÷10=%+20%=%
其中股利收益率为 %,资本利得收益率为 20%。
(三)资产收益率的类型(6种)
种类含义
实际收益率已经实现或确定可以实现的资产收益率。
名义收益率在资产合约上标明的收益率。
在不确定的条件下,预测的某种资产未来可能实现的收益
预期收益率(期望收益率)
率。
投资者对某资产合理要求的最低收益率。
必要收益率(最低必要报酬率
当预期收益率高于(≥)投资人要求必要报酬率才值得投
或最低要求的收益率)
资。
无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率
无风险收益率无风险资产(国债)满足两个条件:
(短期国债利息率) 一是不存在违约风险;二是不存在再投资收益率的不确定
性。
因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收
风险收益率
益,它等于必要收益率与无风险收益率之差。
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影响因素:风险大小;投资者对风险的偏好。
注意:
计算公式
若已知或推算出未来收益率发
指标
生的概率以及未来收益率的可若已知收益率的历史数据时
能值时
n n
E(R)= R × P R
预期收益率 E(R) ∑ i i ∑ i
i=1 R = i=1
n
(1)若已知未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值时
【教材例 11-29】某公司正在考虑以下三个投资项目,其