信托计划融资.docx

信托计划融资信托计划与资管计划简析一、定义 :是指由信托公司担任受托人,按照委托人意愿,为受益人的利益,将两个以上(含两个)委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务活动。信托产品:是由信托公司发行的一种金融理财产品,作为一种风险和受益介于银行人民币理财产品和基金股票之间的理财方式。 :即集合资产管理计划,顾名思义是集合客户的资产,由专业的投资者进行管理。它是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品,投资于产品约定的权益类或固定收益类投资产品的资产。资管产品:是获得监管机构批准的公募基金管理公司或证券公司,向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人,由托管机构担任资产托管人,为资产委托人的利益,运用委托财产进行投资的一种标准化金融产品。二、对比三、 1)按资金投向分类?基础设施类信托?房地产类信托?金融信贷类信托?实业投资类信托 2)按资金来源分类?单一信托:也称为个别信托,是指受托人就单个委托人所信托的特定财产,分别独立地予以管理的信托,其特点在于对受益人利益的保护及信托财产的独立特性。?集合信托:又称集团信托,是指受托人受两个以上的多个委托人的信托,集合众多委托人的财产,集中加以管理和运用于确定目的的信托。 3)按资金运用方式分类: ?融资类信托:指信托资金运用以提供融资为主的信托项目。?投资类信托:是指信托资金运用以对外投资为主的信托项目。分为证券类和非证券类。?事务管理类信托:是指信托公司担任受托人和账户管理人,按照信托文件的约定和委托人的指令,执行和履行事务管理职责的信托项目。※证券投资类信托股票投资信托股票投资信托将大部分信托资金投资于股票,少部分用于债券投资,票据贴现以及短期同业拆借等。债券投资信托债券投资信托则将大部分资金投资于各种债券,少部分信托资金用于票据贴现以及短期同业拆借。证券组合投资信托证券组合投资信托,即根据委托人风险/收益的偏好,将债券、股票、基金等证券,通过个性化的组合配比运作,对信托财产进行管理,使其有效增值。 1)定向资产管理“一对一”的业务形式,即证券公司接受单一客户的委托,根据合同的约定和客户的授权提供资产管理服务。客户主要是机构客户,委托资产起点较高,投资范围和收益分配机制灵活,同时投资风险较大。 2)集合资产管理“一对多”的业务形式,即证券公司通过设立集合资产管理计划接受多个客户的委托,将客户委托的资金集合运作。客户可以是机构客户,也可以是自然人客户。参与资金起点较低,投资管理规范、透明,投资风险也较低。可分为: ?限定性集合资管计划: 主要用于投资国债、国家重点建设债券、债券型证券投资基金、在证券交易所上市的企业债券、其他信用度高且流动性强的固定收益类金融产品。投资于业绩优良、成长性高、流动性强的股票等权益类证券以及股票型证券投资基金的资产,不得超过该计划资产净值的20%。?非限定性资管计划(资金起点10万元): 投资范围由集合资产管理合同约定。 3)专项资产管理针对客户的特殊要求和资产具体情况,设定特定投资目标,通过专门账户为客户提供资产管理服务。通常做大型融资项目,例如城建、基建、市政工程、大型企业专项融资等。四、优势分析 :资管计划一般流动性好,而信托计划的流动性受到很大限制。 :证监会对资管专项计划没有限制,而银监会对信托行业的投资有多种限制和要求。 :资管计划具有双重增信,经过资产管理公司、信托的双重风险审核。:资管计划同类产品一般比信托计划高—1%/年左右。 :资管计划期限较短,一般不超过2年,信托计划期限不少于1年。:资管计划收取的费率相对较低。 :资管计划为市场新兴产品,为做好品牌目前收取的通道费用较信托低,因此相对信托产品而言,让渡给投资者的收益较信托高。 :资产管理公司投研能力强,尤其在宏观经济研究、行业研究等方面尤其突出。在这样的研究团队指引下选择可投资项目,能有效的增加对融资方的议价能力并降低投资风险。五、定向增发产品比较 1)定义指通过信托募集资金投资于上市公司在一级市场非公开发行的新股。该类产品是纯浮动收益,而非固定收益。2)形式根据相关法规规定,信托公司作为发行对象,只能以自有资金认购。因此,现在市场上发行的定向增发信托产品一般是借助有限合伙平台、基金专户或券商定向资产管理计划进行投资。 XX年以来基金和证券新政频发、创新不断,使得定向增发信托有了新模式。信托公司发行信托计划可以通过基金专户或券商的定向资产管理计划进行投资,信托计划加入基金专户或定向资产管理计划,由基金管理公司或证券公司按照相关的协议约定进行投资。3)交易结构信托公司发行的信托计划借助有限合伙平台投资定向增发股票