我对美国次贷危机的看法.doc

我对美国次贷危机的看法近期,美国次贷危机无疑是最热门的话题之一:雷曼兄弟破产、美林转手,全球经济持续动荡,金融危机正在肆虐全球。最新公布的美国AP-GfK民调结果显示,近1/3的美国人认为金融危机可能令自己职位不保。次贷危机又称次级房贷危机(subprimelendingcrisis),也译为次债危机。它是指提供贷款给那些因信用等级不足而无法从正常主流抵押贷款渠道获得贷款的人的一种做法。(美国的次级抵押贷款由来已久。美国银行把消费者的信用等级分为优级和次级,能够按时付款的消费者的信用级别定为优级,不能按时付款的消费者的信用级别定为次级。次级贷款的消费者都是信誉不佳者,多年来,美国银行大量采取抵押贷款方式对其放贷。所谓抵押贷款就是抵押按揭付款。在购买住房等高档商品时,大都是用抵押贷款方式分期付款。美国这次金融危机发生在次级抵押贷款上,其英文是sub-primemortgagecrisis,所以更准确地应该称为次级抵押贷款危机,称之为次贷危机并不准确。)这种抵押贷款,伴随着高于正常贷款利息的费用。它是指一场发生在美国,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业。引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。在房价不断走高时,次级抵押贷款生意兴隆。即使贷款人现金流并不足以偿还贷款,他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。但当房价持平或下跌时,就会出现资金缺口而形成坏账。此外,利息上升,导致还款压力增大,很多本来信用不好的用户感觉还款压力大,出现违约的可能,对银行贷款的收回造成影响的危机。在2006年之前的5年里,由于美较低,美国的次级抵押贷款市场迅速发展。经过5年房地产火热牛市,美国家庭自有住宅比例达到历史最高纪录,但房地产市场从1年前开始持平。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式,即:购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款,其后以浮动利率偿还贷款。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高,次级抵押贷款的还款利率也大幅上升,购房者的还贷负担大为加重。同时,住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款,进而引发“次贷危机”。造成这次次贷危机还有哪些原因呢?美国刺激经济的超宽松环境埋下了隐患,可以说前期宽松的货币政策是次级抵押贷款危机的源头。以房产作抵押是造成风险的关键(美国绝大多数住房抵押贷款的发放者是地区性的储蓄银行和储蓄贷款协会,地方性的商业银行也涉足按揭贷款。这些机构的资金实力并不十分雄厚,大量的资金被投放在住房抵押贷款上对其资金周转构成严重的压力。)同时次级贷款资产的证券化加重了危机的扩散。次级贷款资产的证券化过程实际上资产组合和信用增级的一个过程,也是多种资产叠加、多个信用主体信用叠加的一个过程,在资产证券化后,这种资产证券化组合的信息和相关风险信息披露可能趋于更加不透明,导致市场中很少有人能清楚地读懂其中的风险机构,更不用说对其进行实时的风险定价了。)次贷危机