资产证券化的意义-PPT.ppt

第三节资产证券化的意义
资产证券化作为一种金融创新,从其产生之日起就受到了广泛的关注,并得到迅速发展,对金融活动和经济生活的多个方面产生了深刻的影响。
资产证券化的产生和发展虽然始于原始债权人提高资产流动性的基本动因,但由于同时也满足了投资者多元化的投资需求,适应了金融市场环境变化的需要,在诸多方面产生了积极的意义,因而得到迅速发展,并显露出广阔的发展前景。
资产证券化创造了一种有别于传统融资的新模式,推动了金融市场的深化发展。
第三节资产证券化的意义
三、资产证券化给金融市场带来的深刻变化
二、资产证券化对投资者的意义
一、资产证券化对原始债权人的意义
一、资产证券化对原始债权人的意义
3
资产证券化有助于发起人进行资产负债管理
1
资产证券化为企业创造了一种新的融资方式
2
资产证券化是企业改善财务指标的一个有效途径
4
资产证券化增加了发起人的收入,提高了资本收益率
二、资产证券化对投资者的意义
2
资产证券化使投资者容易突破某些投资限制
1
资产证券化为投资者提供了一种更安全的投资方式
三、资产证券化给金融市场带来的深刻变化
1、优化了金融市场上资源的配置
2、资产证券化的出现将使金融活动出现强市场化融资趋势
第四节资产证券化的基本类型
按照不同的标准,资产证券化划分为不同的类型。下表列出了资产证券化的主要类型及划分依据。
分类依据
资产证券化的基本类型
基础资产
住房抵押贷款证券化与资产支撑证券化
现金流处理与偿付结构
过手型证券化与转付型证券化
借款人数
单一借款人型证券化与多借款人型证券化
金融资产的销售结构
单宗销售证券化与多宗销售证券化
发起人与SPV的关系以及由此引起的资
产销售次数
单层销售证券化与双层销售证券化
贷款发起人与交易发起人的关系
发起型证券化与载体型证券化
证券化载体的性质
政府信用型证券化与私人信用型证券化
证券构成层次
基础证券与衍生证券
基础资产是否从发起人资产负债表中剥离
表内证券化与表外证券化
资产证券化的基本分类
(摘自何小峰<投资银行学>)
第四节资产证券化的基本类型
三、其他类型的资产证券化
二、过手型证券化与转付型证券化
一、住房抵押贷款证券化与资产支撑证券化
一、住房抵押贷款证券化与资产支撑证券化
1、住房抵押贷款化
2、资产支持证券化
MBS是资产证券化发展史上最早出现的证券化类型。它是以住房抵押贷款这种信贷资产为基础,以借款人对贷款进行偿付所产生的现金流为支撑,通过金融市场发行证券(大多是债券)融资的过程。
ABS是以非住房抵押贷款资产为支撑的证券化融资方式,它实际上是MBS技术在其他资产上的推广和应运。由于证券化融资的基本条件之一是基础资产能够产生可预期的、稳定的现金流,除了住房抵押贷款外,还有很多资产也具有这种特征,因此它们也可以证券化。
二、过手型证券化与转付型证券化
转付型
证券化
过手证券
过手型证券化可以以权益凭证和债权凭证两种形式向投资者融资。
广泛使用的转付型证券化产品有抵押担保债券,简称CMO。
三、其他类型的资产证券化
1
单一借款人型证券化与多借款人型证券化
2
单宗销售证券化与多宗销售证券化
3
单层销售证券化与双层销售证券化
4
发起型证券化与载体型证券化
5
政府信用型证券化与私人信用型证券化
6
基础证券与衍生证券
7
表内证券化与表外证券化
8
表内证券化与表外证券化