国有企业退出方式分析-西方经济学专业论文.docx

独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除文中已经标明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名:日期: 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本论文属于保密□,在 年解密后适用本授权书。不保密□。(请在以上方框内打“√”)学位论文作者签名: 指导教师签名:日期: 年 月 日 日期: 年 月 日摘 要近年来,中国的国有资产持续保值增值,国有企业连续多年实现盈利的高速增长,甚至不少大型国企进入了全球500强的榜单。然而,针对目前国有企业在国民经济中的作用、经营效率、收入分配方式及其下一步改革的方向,却有完全相反的两种观点。一种观点认为国有企业运转良好,下一步要解决的主要是激励和监督的问题;另一种观点则认为国有企业效率低下,利润来自于垄断和政策支持,员工收入过高,利润没有全民分享,下一步改革的重点是打破垄断和落实国有企业的产权。从一般意义上来说,国有企业的性质、委托—代理关系、产权制度决定了其不适于参与市场竞争。就中国的特殊性来说,中国国有企业的利润来源、收入分配、与公权力的关系及特殊的委托—代理关系,导致其应该退出非公共领域。国有企业退出的方式主要有三种,分别为“公开出售”、“内部人优先购买”和“股票无偿分配”。国有企业的退出过程就是一个国有资产重新分配的过程,对于这一过程,应该从公平性的角度来进行考察。国有资产的重新分配改变了企业的所有权结构,而不同的所有权初始配置会带来不同的效率结果。本文以方差来度量性,并在EdwardsandWeichenrieder(1999)提出的模型以及LaPorta等人(2002)观点的基础上构建了一个理论模型,分析比较各种所有权结构对企业经营效率的影响。“公开出售”方式并没有直接分配国有资产,而是通过财政支出的方式间接分配,这种方式虽然不能做到均,但远好于“内部人优先购买”方式。“公开出售”后企业转变成了所有者与经营者合一的传统企业,其经营效率是最高的。“内部人优先购买”方式的公平性最低,其中,“管理层购买”方式的经营效率较高,“员工集体购买”方式的经营效率很低,与“股票无偿分配”方式大致相当。“股票无偿分配”做到了完全平均分配,是最公平的国有企业退出方式。制度的改善从两个方面影响企业的经营效率,一个是外部股东监督水平的提高,另一个是通过对小股东的保护使得交易费用降低、股权的流动性得到加强。国有企业退出以后,股票市场上主要由外部小股东和外部大股东组成,面临的主要问题是防止外部大股东对外部小股东的利益侵犯。当股权通过市场交易逐渐集中后,需要解决的问题是要防止内部大股东和外部大股东的合谋。避免和缓解上述问题的关键在于加强对股票市场的监管,提高信息的透明度。中国下一步国企改革的重点在于大型国有企业退出非公共领域,鉴于中国目前财政收入充裕,股票市场稳步发展,本文在借鉴捷克经验的基础上深入研究了改进的“股票无偿分配”退出方式,并给出了中国国有企业如何退出的具体建议。关键词退出方式AbstractInrecentyears,China'sstate--ownedenterprisesachievedtherapidgrowth,,astheirrolesinthenationaleconomy,operationalefficiency,edistributionandreformdirectionsareconcerned,-,