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年第期广西金融研究.。
总期.
从制度层面解决我国流动性过剩
张长征
中国人民银行郑州培训学院商业银行研究室,河南郑州
摘要:流动性过剩问题是困扰我国经济和金融发展的难题,强制结售汇制、汇率形成机制、商业银行盈利模
式以及社会保障体制等多方面因素导致了流动性过剩,化解流动性过剩必须从改善制度设计入手。
关键词:流动性过剩;制度;化解
中图分类号:. 文献标识码: 文章编号:———
所谓流动性过剩是流动性资产的过剩,也就是年底,全部金融机构超额储备率达.%。
大量的可用于放贷的存款资金沉积在银行系统内三货币市场利率持续走低
部。我国目前的流动性过剩与外在实体经济资金匮市场流动性出现过剩的一个直接后果就是大量
乏同时存在,是一种相对的流动性过剩。的资金涌人货币市场和债券市场,导致货币市场利
率持续走低。年以来,银行间市场发行和交易利
一
、我国流动性过剩的主要表现
率不断下行,市场收益率不断降低。
国内流动性过剩突出表现在银行业存贷差不断显然,造成流动性过剩的直接原因主要有两个:
扩大、超额准备金居高不下以及货币市场利率倒挂。一是国际收支顺差产生的巨额外汇收入需要中央银
一银行业存贷差不断扩大行通过发行基础货币进行收购;二是居民储蓄存款
自年最新一轮宏观调控以来,金融机构的持续大幅度增长。而在这两个直接原因的背后,则有
贷款余额增速逐渐低于存款余额增速,金融机构的着深刻的制度根源。
存差持续扩大,贷存比大幅下降。截至年末,存
二、我国流动性过剩的制度根源
,是年的
.倍;,占存分析国内出现的流动性过剩现象。可以发现:我
款余额的%;存量的贷存比为%,新增量的贷存们在制度设计方面的缺陷,是导致目前流动性过剩
比为.%。年商业银行每吸收元存款,大局面形成的原因。
约只有元转化为贷款进入实体经济领域,近一半一在强制结售汇下,外汇收入最终需要中央
的资金滞留在金融体系进行体内循环。银行通过发行基础货币进行收购
二超额准备金居高不下自年月起,我国贸易连续表现为顺差,
由于市场流动性过剩,银行业只能将过剩的流然而,在自年沿袭至今的强制结售汇的制度安
动性以超额准备金的形式存放在中央银行。超额准排下,除国家规定的外汇账户可以保留以外,企业和
备金由年末的亿元增长到年末的个人手中的外汇都必须卖给外汇指定银行,外汇指
亿元,年均增长率高达.%。年月,人定银行则必须把高于国家外汇管理局下称“外汇
,但金局”批准头寸额度之外的外汇在市场上卖出。而央
融机构上存人民银行的超额准备金依然是只升不行则作为市场上的接盘者买人外汇以积累外汇储
降,到月末,该数值高达多亿元。截至备。结果是外汇储备不断增长的同时基础货币大量
收稿日期:——
作者简介:张长征一,男,河南南阳人,经济学硕士,会计师,供职于中国人民银行郑州培训学院商业银行研究室,研究方向
为商业银行经营与管理。
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释放。强制结售汇制使得央行无法主动管理和调剂监管的原则。国际上,金融机构通行的是混业经营。
基础货币投放