申银万国：鼎泰新材（002352）新股分析报告.pdf

上市公司


机械基础件


2010 年 01 月 20 日
公司研究
鼎泰新材( 002352)

/ ——依托电网投资快速发展,询价区间 - 元
新股分析




盈利预测: 单位:百万元、元、%
主营收入增长率净利润增长率每股收益主营业务净资产
发行上市资料: 收入利润率收益率
发行价格(元) -
发行股数(万股) 1,950
发行日期-
发行方式网下发行+网上申购
主承销商国元证券
上市日期-
*首日上市股数 1560 万股财务指标
流动比率速动比率资产负债率应收帐款周转率存货周转率

基础数据(发行前): 2009 年 06 月 30 日
每股净资产(元)
总股本/流通 A 股(万股) 5,833/0
流通 B 股/H 股(万股) 0/0 投资要点:


公司主要从事稀土新材料的研发及其在镀层防腐领域的应用,作为主营产品
的稀土合金镀层钢丝和钢绞线主要应用于高压、超高压电网输电线路中的架

空地线以及架空导线钢芯。2008 年公司的镀层钢丝、钢绞线市场占有率为
%,行业排名第二。
公司将受益于电网投资的快速发展。目前国内电网每年投资的增速约为

18%-20%,为相关产业带来巨大机遇,尤其以智能电网投资带动的企业更能
相关研究
从中受益。鼎泰新材的主营产品,以及未来的输变电线路铁塔镀层项目都契
合了智能电网的对于可靠性的要求,同时公司具有较高的行业优势地位,为
公司日后的业务发展稳步提升提供了坚实基础。
技术优势明显。公司研发了具有自主知识产权的稀土合金镀层新材料,主持
分析师了国家 863 计划的新材料领域课题研究开发任务,并承担和完成了如国际首
李晓光
条紧凑型 500 千伏超高压输电线路等大型项目的架空地线研制和供应任务。

lixg@
未来将拓展领域,保证公司持续发展。未来公司将拓展高速公路的护栏镀层
胡丽梅
项目,另外与重庆科技局联合研发具有防腐蚀镀层的车辆底盘,将广泛用于
联系人工程车辆、特种车辆以及在特殊气候条件下的车辆,将成为电力行业后的另
吴昊
一亮点。
wuhao@
募集资金项目立足于现有产业的产能扩张,解决产能不足问题;同时建立科
地址:上海市南京东路 99 号研中心以进一步加强研发实力。
电话:(8621)63295888
上海申银万国证券研究所有限公司
示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环

境基本保持不变情况下的合理价格区间。
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问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。pliance@ 。客户应全面理解本报告结尾处的"法律声明"。
2010 年 01 月新股分析
盈利预测与估值。凭借公司的技术优势以及电力行业的快速成长,未来
公司的市场占有率将有效提升。我们预计,公司 2009、2010、2011 年
完全摊薄