2015 年国资改革最强阵容.pptx

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2015 年国资改革最强阵容!
特供金融机构及高端客户内部参考(2015/07)
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前言:2014 年是国资国企改革的开启之年,而 2015 年将是国资国企改革全面推进的一年。首批试点的改革将会深入推进,第二批试点单位也可能
会适时推出。国资国企改革将成为 A 股市场贯穿 2015 年全年的主题性投资机会。
2014 年末,A 股市场国有企业总市值为 万亿元人民币,占整体 A 股市场的 %。尽管中国改革开放已经迈过 36 年,但从最
新的数据来看,国企仍有很大改善空间。例如,在 2014 年前 11 个月,国有工业企业的核心盈利同比下跌 %,而民营工业企业的核心盈
利则在同期同比增长 %。从估值的角度来看,国企指数(大部分成分股都是国企)的市盈率低于恒生指数的成份股(包括国企和非国企)。因
此,无论从估值或运营的角度而言,均有进一步进行国企改革的必要。报告强调,国企改革主题必将成为 A 股贯穿 2015 年的最佳投资主
题之一。
中国航空工业集团
主营业务
【航空装备】
【运输机】
【发动机】
【直升机】
【机载设备系统】
【通用飞机】
洪都航空 600316
成飞集成 002190
中航飞机 000768
中航动力 600893
成发科技 600391
中航动控 000738
洪都科技和洪都航空关联交易较多,预计未来注入洪都航空概率较大,是内生增长最强劲的整机企业。
国防主管部门还在推进国防科技工业全面深化改革,长期看好军工行业的发展,后期仍然存在整合预期。
运输机、支线客机板块,军工企业改制、军工科研院所改制、军民融合加深等进入兑现阶段,将获得更多的发展机
遇。
航空发动机的主机板块,2014 年上半年完成重大资产重组资产交割,公司存在发动机板块进一步整合的可能性。
预计将注入中航集团发动机板块的优质传动资产,2012 年已完成传动事业部的建立,资产注入前景明确。
是航空发动机控制系统板块资本运作平台,是国内唯一专业从事航空发动机控制系统研制的企业,存资产注入预
期。
2015 年 06 月 03 日
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【航空研究】
【飞行试验】
中航电子 600372
中航机电 002013
中航光电 002179
中航黑豹 000760
中直股份 600038
贵航股份 600523
中航重机 600765
*ST 三鑫 002163
深天马 A000050
飞亚达 A000026
军工科研院所改革细则出台,之后将进行分类改革和试点,作为中航集团旗下公司,市场对于中航电子的改革期待
较大。
航空机电系统的唯一平台,托管集团旗下机电资产 18 家公司,剩余 14 家仍存继续整合到上市公司的预期。
公司为 C919 大飞机提供集成设备安装架、系统支架和连接器等,是综合设备柜的唯一供应商,对外并购将是公司的
战略规划。
农业运输车的骨干企业,向高科技环保电动车发展,第三大股东东安发动机是国内最大的汽油发动机生产企业,有
想象空间。
公司目前在集团直升机板块业务整合顺利,且市场效益明显,军品总装资产注入上市公司的条件已逐步成熟。
公司控股股东与中航汽车签订增资协议,增资完成后,公司的控股股东将变更成中航汽车,后期有资产注入预期。
股权划转后海翼集团将成为公司第二大股东,将极大强化与海翼集团在液压及锻造领域的上下游关系,充分发挥协
同作用.
公司是控股股东–中国贵州航空工业集团旗下的新材料上市公司,由于业绩堪忧,未来大股东资产注入预期加强。
资产注入之后管理协同效应提升将推动公司经营效率稳步提升,带动产业链配套运转,推动盈利增速高于收入增
长.
央企中航国际的下属企业,预计潜在的激励机制改善可能进一步提升公司盈利水平,同时有整合预期。
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中航地产 000043
*ST 东安 600178
航工业集团旗下产业除航空、军工类产业以外,还包括非航空民品和第三产业,对集团旗下众多资产整合预期提
升。
公司处于集团公司的汽车板块,业绩一直不如人意,后期存在大股东的相关资产注入预期,提升公司盈利能力。
中国兵器工业集团
防务产品
【装甲突击】
【防空反导】
【远程压制】
【精确打击】
【高效毁伤】
【信息夜视】
民品产业
【重型车辆与工程
机械】
【特种化工与精细
华锦股份 000059
北方国际 000065
北化股份 002246
长春一东 600148