股票防御.doc

膃2012年年报的披露,让昔日明星基金经理王亚伟再度火了一把,其转投私募界后的首只产品“外贸信托•昀沣证券投资集合资金信托计划”的最新持股以及王亚伟概念股再度成为市场的焦点。-%蒅莃肁袇为什么青睐“旧爱”?蚃从昀沣的持仓品种来看,广电网络(600831,股吧)、华润万东(600055,股吧)都是王亚伟的“旧爱”,依此思路,王亚伟执掌华夏大盘和华夏策略时的重仓股,在基本面没有太大改变的情况下,又经过了市场两个季度的调整,或将重新映入王亚伟的眼帘。螂对于王亚伟为什么重拾“旧爱”?记者判断,王亚伟之前在公募的风格是随市场变动而改变,持股量大而杂,这就需要有强大的后台数据与信息支持,相应的研究员也必须能够提供各种风格的配置建议。据了解,华夏基金研究员数量非常多,有专门负责重组股的、有专门抓主题性机会的、有专门研究防御类的、有专门紧盯成长股的。而改行私募以后短期还难以复制公募那样的强大数据平台,在构建成平台之前,旧爱自然是其青睐的对象。所以,估计未来一段时间,王亚伟依然会主攻“旧爱”。薇王亚伟方法多变,难以复制羈回顾一下王亚伟的历史战绩,“第12名、第1名、第2名、第1名、第3名、第20名”,这是王亚伟2006年至2011年基金经理排名的成绩单。从中可以看出王亚伟成为业界“一哥”并不是每年都能当第一,但每年都能出现在基金排名战的第一阵营中。长年累月下来,“一哥”的金字招牌愈发鲜亮。而那些曾经和王亚伟争夺排名的基金经理则大多昙花一现。羆“我们和王亚伟最大的区别就是我们有风格,但王亚伟没有风格。”这是曾经的一名广州基金经理对王亚伟的评价。膂这就是大家看到的多面的王亚伟,有人认为他钟爱重组股,有人认为他也炒题材,还有人认为他追捧成长股。众禄基金研究中心陈钢通过研究发现,实际上,王亚伟对以上三种状况均感兴趣,在不同的市场环境中,他会选择不同的个股。芈实际上,在挑选个股方面,王亚伟始终坚持追求低风险高收益的投资。“有业绩支持的成长”是王亚伟一直倡导的投资理念。成长本身的稳定性和持续性,在投资中占据越来越重要的地位。也就是说,不仅要看公司当年的业绩增长,还要看其能否保持三到五年的良好增长,以及安全边际是不是足够大。换句话说,值得投资的是那些“只输时间不输钱”的股票。螆因此,在王亚伟的组合中,取代热门股票的是潜伏中的成长股、隐蔽型的被低估股。在市场进入阶段性的转换期,尤其是在主流板块的滞涨期,这种思路非常见效。肄而在大的配置方面,王亚伟也会随着基金规模的增大而改变其配置方法:早期(2006~2008年),王亚伟的持仓始终比较分散,而且权重是阶梯式递减的方式,前面重仓股的作用体现得并不明显,采用的是‘全面出击’的策略,对于反向投资的考虑不多。而在后期(2009~2011年),其明显加大了前十大重仓股的权重,同时,蓝筹股和白马股的比例大大提高。蚁由此看来,王亚伟成功的秘诀在于因时而变。投资是技术也是艺术,虽然明白了王亚伟是怎样投资的,但实际操作起来,做到王亚伟般成功仍然很难。虽然王亚伟难以被复制,但王亚伟概念股却可以重来,而王亚伟投身私募后确实也是将“旧爱”重来一回。羈历史重仓股统计袇据统计,王亚伟在公募期间执掌的两只基金:华夏大盘、华夏策略,两只基金自成立以来共有128只个股出现在其前十大重仓股中。历史重仓股一览现身王亚伟基金前十大重仓股仅