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日元贬值及其对中国经济的影响

(经济学院金融系国际金融专业谢秀萍)
(学号:1998023221)

内容提要:日本经济长期衰退,财政、货币政策难以为继是日元贬值的主要原因,日元
贬值是根据其自身经济利益而做出的选择。结合日本的经济实力、机构改革的进行以及本人
的见闻,日本经济将从衰退走向回升,日本汇率也将趋于稳定。日元贬值对中国的日常生活、
出口与投资、经济及政治稳定、人民币贬值压力、外债等方面产生了不同的影响。通过吸取
日本的经验教训,中国可以在财政政策的实施、银行不良资产的处理、人民币可自由兑换、
东亚自由贸易区的建立等方面考虑应对措施。
关键词:日元贬值、人民币可自由兑换、东亚自由贸易区
教师点评:文章内容充实,论据充分,逻辑性较强。(点评老师:裴权中,教授)


近来,日元的大幅度贬值再次成为人们谈论的焦点问题,同时引起国际社会,特别是东
南亚各国和中国政府的广泛关注。在 2001 年 3 月到 2002 年 2 月期间,我有幸能到日本交换
学习一年,其间对日元汇率波动这一问题很感兴趣。

1. 日元贬值的原因及趋势
有人说日元贬值并不是一个简单的经济问题,其背后有着的远期经济意图。也有人说日
元贬值旨在对付中国入世,削弱中国的竞争力。实际上,日元贬值是其经济波动的反应,是
根据其自身经济利益而做出的选择。随着日本结构改革的进行,日本经济将从衰退走向回升,
日元汇率也将趋于稳定。
日本经济衰退与政策失效是贬值的主要原因
我们都知道,90 年代是日本经济“衰退的十年”。从鼎盛一时的泡沫经济到一泻千里的
汇率下跌,其经济只能用每况愈下来形容。在经历了三个经济衰退期后,日本近 10 年的 GDP
增长率呈现下滑趋势。(见图 1)
(图 1)


根据日本政府公布 2001 年第四季度的数据,国内生产总值比第三季度再萎缩了 %,
达到负增长 %。占 GDP 统计 60%的个人消费,比 2000 年同期再下降 %,贸易进口
下降 %,出口则下降 11%,完全失业率继续创新纪录达到 %。1997 年至 2001 年间,
全日本的企业倒闭数为 89460 家,仅 2001 年就有 19164 家,为战后各年之最。2001 年日本
的经济增长是-%,据国际货币基金组织预测,今年日本经济增长率将为-1%。由此可
见,日本经济复苏乏力的前景导致外汇市场上日元疲软。
1
日本经济财务大臣麻生太郎指出,消费者物价指数连续下跌 2 个季度即为通货紧缩。
(2002 年 3 月 17 日,日本月例经济报告阁僚会议中修正定义) 通货紧缩表现为一般物价
的持续下跌,往往伴随着企业经营状况恶化和失业率增高,同时可能加剧经济衰退。据日本
政府报告,截至 2002 年 3 月,物价指数已经连续 30 个月下跌了(见图 2)。国际货币基金
组织副董事克鲁格也指出,日本是唯一出现通货紧缩现象的发达国家。
(图 2)

消除通货紧缩,日本的经济学家认为主要有三种手段:积极的财政政策、稳健的货币政
策和灵活的汇率政策。1992 年以来,日本反复 10 多次追加预算和扩大财政投资,主要用于
效果