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企业绩效考核指标模式新探
程乐夫‘,王正琪 2
( 1. 河南思达科技发展集团股份有限公司,上海 200120;2. 南昌大学外语学院,江西南昌330047)
I摘要] 在集团对事业部、集团对企业、事业部对下属企业等的业绩考核中,利润基数(指标)的确定是中
上下级博弈的难题。为解决这一难题,笔者试图把 EVA 指标和 H U 模型结合起来引入业绩考核,
借此创造一种能够保证资本价值增值的自动报数机制,这种机制将会促进企业的经营预刚更趋
准确,使投资者、经营者和企业的利益趋向最大化。
【关键词〕绩效考核;利润指标;剩余收益;EVA- HU 模型
「中图分类号] F27 [文献标识码] A 「文章编号] 1006 一5024(2005)03 一0035 一03
一、在业绩考核中引进 EVA 指标率且高于无风险投资收益率的基于市场资本化比率的收
益率,且这一收益率是投资者能够接受的和应得的最低投
综观我国企业集团的业绩考核体系,一般地,是只把
资收益率。它对投资者提供的启示是:
企业(公司)作为产业运营对象,用利润、收人、现金流考察
第一,只有当税后净收益(或投资机会的预期收益率)
经营期间产生的直接收益和盈利能力,用存货周转率、应
超过资本成本才应进行这项投资;
收账款周转和费用率考察运营效率和风险,其最终评价难
第二,对于企业内部经营的业务单元资本经营绩效,
免失之公允. 根据当今财务业绩评估方法的主流趋势,除
只有投资收益高于资本成本,业务单元继续经营才有经济
了用上述指标来评价子公司、分部经营者业绩之外,还应
价值。
引入“EVA”这一评价指标,把被评价子公司、分部定位为
2 . 经济增加值的计算
资本运用对象,用价值增值的标准来评价子公司、分部经
举例,有甲、乙、丙三个子公司,其年净收益(税后净
营是否有效,从而为母公司获取最大的经济增加值。
利润) 皆为200 万元,资本成本率皆为 10% ,其资产占用
1 . 经济增加值(EVA )的概念
的股权资本各不相同,甲占用了4000 万人民币;乙占用了
经济增加值(EconomiValuAdded)是经济学家称之
2000 万人民币;丙占用了 1000 万人民币。他们的EVA 值
为“剩余收益”的一种概念,其定义可有以下三种表述:
如下表:
( 1)净税后经营利润减去产出这些利润所占用资本金
的成本; 表一
( 2)企业资本收益与资本成本之间的差额; 子公司甲子公司乙子公司丙
( 3)税后经营利润扣除债务和股权成本后的利润余税后净收益 200 万元 20()万元 200 万元
额。投人资本 4000 万元 2000 万元 100( )万元
以上三种表述其实都是一个意思,其核心在于“资本资本成本率 10 % 10 % 10 %
成本”这个概念,其目的在于实现剩余收益。它消除了资本资本成本 40( 〕万元 200 万元 100 万元
(或资产)使用者“免费资本”的幻觉,即经营者使用老板的 E V A 一200 万元 0 100 万元
资本也要考虑代价(丧失的机会收益),其表现为以下两个
对表加以分析,尽管甲、乙、丙的净利润相同,但