美国次按贷危机剖析.pdf.pdf

维普资讯
翟露园盖舢期湖北经济学院学报
美国次按贷危机剖析
杨文捷中国人民大学国民经济系,北京
摘要:随着美国住房价格逐渐回落,利率不断上升,次贷的借款人越来越难以按期偿付贷款,导致次贷及相
关的证券投资产品损失严重,一些贷款机构、投资银行、对冲基金纷纷出现巨额亏损,甚至倒闭,由房价引发次按
贷危机的爆发。次按贷危机暴露出评级机构对结构性金融产品信用评估体制上的缺陷和中间人的道德风险严
重。。
关键词:次按贷:次按贷危机:金融创新
中图分类号:. 文献标识码: 文章编号:———
年月以来。%的人。
落,利率不断上升。次贷的借款人越来越难以按期通常情况下。信用分数较差的个人或月供占收入比
%的人是很难获得住房抵押
重,一些贷款机构、投资银行、对冲基金纷纷出现巨贷款的。然而在年以来特定的条件下,次级贷
额亏损。甚至倒闭。新世纪金融公司、美国住宅抵押款在美国快速增长。
贷款投资公司相继倒下。美国第五大投资银行贝尔住房权益贷款。也称作次顺序抵押贷款.
斯登股价几乎完全蒸发。花旗集团、摩根大通银行、是屋主以其已经抵押的房子。再度向银行抵押贷
美洲银行、德意志银行、摩根士丹利也损失惨重。款。贷款的基础是屋主对已经抵押的不动产有充分
次贷危机向国际金融市场乃至商品市场扩散,美国的权益。而权益一是来自于屋主偿还首次抵押贷款
政府给资本市场不断注人流动性的措施。杯水车所积累的还本额;其二为房屋价的上涨额。屋主向
薪,不见起色。。会拨
可能转化成全球性的金融危机。深入认识虚拟货币给贷款人一个信用额度。贷款人可以自由支取。并
经济与实体经济的相互影响成为人们关注的一个按其所支额度缴纳本息。而银行则将这部分贷款额
新的课题。进行证券化发行,所产生的产品被称为住房权益贷
一
、信贷金融创新在美国的发展款支持债。由于年以前房价的上升
,次级贷款的发展导致住房权益的膨胀。使得从的发行规模
美国的住房抵押贷款市场自世纪年代也呈几何级放大。
以来高速发展。贷款对象大致可以分为三个层次: 速缩水,这些也就随之大幅下降。
优级贷款:对象为信用评分在分以上的个为了使次级按揭更具有吸引力。次级按揭贷款
人。月供占收入比例不高于%及首付超过%以公司普遍采用,或者/的优惠固定期/浮动期
上;—贷款:对象为信用评分较高但信用记利息结构。也就是在最初的到年内给予非常优
录较弱的个人,如自雇以及无法提供收入证明的个惠的按揭利率。而后则按市场利率加以一定的息差
人;次级贷款:对象为信用分数较差的个人,尤的浮动率来计息。由于申请者有权随时提前还款并
其是消费者信用评分分数低于、月供占通过市场再按揭来改变自己的贷款条件,因此很多
收稿日期:
作者简介:杨文捷,男,吉林长春人,中国人民大学国民经济管理系博士研究生,主要从事产业重组、产业重组基金
研究。
圈
维