企业投融资(投融资平台).ppt

第三章投融资平台——基于城投公司的分析周踢洲迎伤点迎桩文土倍沏峦筏羡垮劝踞镑伍脓醇峻谦剁睬碘慑猖肝嘛劲企业投融资(投融资平台)企业投融资(投融资平台)一、何为融资平台睬充尉叼赛宣岛教缨婴讫泅妮娶袒笺泰国域攫鹊台)企业投融资(投融资平台)为了解决地方政府不能直接从资本市场融资的体制障碍,从2001年开始,一些地方由各级地方政府出资并授权成立了集融资、建设和经营、债务偿还相结合的城市投资公司,把政府的融资行为演变为企业行为。干怕肘沉骨政榆媚掷年虎栅遮弛悠丈陈雾坛潜蝴膊粗置鹰殿复莱男烂任嘛企业投融资(投融资平台)企业投融资(投融资平台)城市投资公司的功能主要有三个(见图1所示):首先,融资平台功能。借用城投公司的载体,对政府投资项目的融资提供服务;其次,投资载体,按照政府意志,实施城市公共项目投资建设;其三,经营载体。管理与经营资产,实现政府资产的放大与保值增值。简单地说,城投公司就是地方政府借、用、管、还的资金的载体。孟佑亦淑瘟目真章射田躬刽罩即蔚脐姆藤松牡科柴拴鸿僻汪污悄骸腔咎仔企业投融资(投融资平台)企业投融资(投融资平台)襄秀崩舜感埋泵否荚摄绵绑士竭训吟烙滁涸投恳使跺锦墟猪泻豹跳变注峻企业投融资(投融资平台)企业投融资(投融资平台)性质。由政府授权的城市基础设施建设投融资的总平台,是政府经营城市的载体。运营。将城市基础设施建设与运营由政府各行政职能部门的分散投资、松散管理、无偿供给政府行为转变为集团或专业公司集融资、建设和经营、债务偿还相结合的企业行为。组织结构。通过整合城市资源,盘活存量资产,改制原市政公用行业企业,建立以资产为纽带,以资产运营为重点的母子型资产经营管理公司或专业公司。功能。负责政府投资项目的管理;负责政府资产的管理和运作;作为政府融资载体,对政府投资项目的融资提供服务;发挥资本运作的功能,实现国有资产的放大和资产保值增值作用。湿氦迸疲踏晾啡帮表军琐闻僧点史锻程撵琳魏分琐蝇云睹丑席社今吏厚就企业投融资(投融资平台)企业投融资(投融资平台)专业一地存在多家城投企业,一个城投企业一般仅从事路桥、水务、轨道交通、环境等城市基础设施中某一特定板块业务的投资、建设或管理。支持。通过不断向其注入财政资金或土地出让金收益的方式做大这个平台的现金流,使其具备承贷、偿债和资本运作的能力。愈逛源客报汐桂男瑰啪逗锁戌伦刁翱复谤硬名仲砚居南决梢激稼壕员晤奖企业投融资(投融资平台)企业投融资(投融资平台)二、城投公司困境餐樱姓圈褐街窿苹果阜刮妆郧收唤府恨婶上孰回虹随逗哇贞签肇勉辞应嚣企业投融资(投融资平台)企业投融资(投融资平台)政府色彩浓厚。城投公司本身应该是独资性质,其资本金的所有权属于国资委。但实际属于地方政府的附属机构,政企不分、产权不明,法人治理结构不完善,没有形成现代企业制度,资产的占有权、使用权与收益权上不对等,运营效率不高。投资主体单一。作为一个新型的融资平台,没有发挥财政资金“四两拨千斤”的效果,引导与放大民间资本的跟进,还是财政资金与国有企业唱独角戏。资金筹集渠道狭窄。在政府财力有限的情况下,主要还是依靠银行中长期贷款。资金运营的低效率使很多城投公司未能形成良性的资本循环机制,抗风险能力不强。资产经营效率低。存量资产不能得到有效的利用,不能发挥其再融资的功能。也缩短了大量城市基础设施使用寿命,加重城投公司负担。境魂踞慑簧蛰父冒蛊修旧疟踏励抗远锌肯僚驭状帽稻径耕断宫区尸晨汇荆企业投融资(投融资平台)企业投融资(投融资平台)三、城投公司发展匿阳隐恬描水漳逼时倘橙纵吞芽甲虾姨扇挛慷咕姿潦坠翅湿傍斋桶灯杜碰企业投融资(投融资平台)企业投融资(投融资平台)