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2004 年第4 期企业经济 N O 2004
总第284 期 E N T E R P R IS E C O N O M Y S eriaN O 2 84
社保基金投资绩效的国际比较及借鉴
罗锋
(佛山科学技术学院经济管理分院,广东佛山 528000)
[摘要20 世纪80 年代以来,国际社保基金运作在运作模式、投资品种等方面出现了新的变化,投资绩效
呈现较好水平。而我国社保基金 95% 以上都投资于银行存款和国债,不能实现社保基金的保值增
值。为减轻乃至防止出现因老龄化带来的社保基金支付风险,我们必须借鉴国际经验,并结合自己
的实际情况,对现行的社保基金投资梁道进行拓展,将社保基金的储蓄形态转化为投资形态,最
终达到提高社会总福利水平和总产出童目标,得以帕累托改进。
[关键词1 社保基金;投资绩效;国际比较;渠道拓展
[中图分类号F8312 [文献标识码1 A [文章编号1006 一502(20040- 015- 04
一、国际社保基金投资绩效分析 50% 的仅有法国、西班牙和挪威 3 个国家。在 18 个样
随着经济的发展,社保基金规模不断扩大,其对社本国家和地区中,新加坡的收益率是最低的,只有
会稳定和促进经济发展的作用日趋重要。世界各国政 % ,% 的比例为国内债券,其余
府都意识到社保基金运营的艰巨性和重要性,并根据 % 为现金。表现为绝对单一。
自身的政治、经济发展状况,适时调整对社保基金的运 3 . 资本市场的发达程度与社保基金的投资收益
作和管理。自20 世纪 80 年代初以来,国际社保基金投率呈现正比例关系。象英国、美国、法国、澳大利亚、新
资组合出现了一些新的变化,组合收益率也
表 1993 年底 18 个国家和地区社保基金投资组合及收益率
达到较好的水平,达到了保值增值的目的。
从表 1可以看出,社保基金的投资组合债券股票 1982 一1993 与收益率之间呈现出如下特征: 和地区国际国际不动产
地区内地区内收益率
1 . 社保基金运作的收益率相对于其资
澳大利亚 35 .87 4 .00 36 .37 12 .05 3 .83 7 .88 12 .1
金的平均收益率是较高的。如 1982 一1993 比利时 38 .3 1 11 .94 13 .93 17 .4 1 7 .46 10 .95 9 .5
年的 11 年间,在 18 个样本国家和地区中, 加拿大 47 .93 0 .4 6 26 .85 8 .6 1 8 .46 7 .49 8 .9
丹麦 67 .93 0 19 .67 0 6 .05 6 .35 8 .9
社保基金投资收益率达到 8% 以上的有 12 法国 62 .0 0 5 .00 20 .00 0 2 .00 11 .0 0 13 .0
德国 65 .0 5 1 .59 9 .97 0 .9 1 8 .3 8 12 .0 0
个国家和地区,收益率在 5% 以下的只有 2 7 .0
香港 2 .10 11 .03 34 .03 49 .05 3 .99 0 8 .6
个,收益率在 5% 一8% 之间的