净现值与投资评价的其他方法第9章Copyright©2010bytheMcGraw-panies,-Hill/Irwin*关键概念与技能会计算投资回收期和贴现的投资回收期,并了解这两种投资评价方法的不足会计算内部收益率和盈利指数,理解这两种投资评价方法的优点与不足会计算净现值并了解为什么说净现值是最佳的投资评价标准*?*?接受NPV为正的项目将使股东受益NPV考察的是现金流量NPV考虑了项目的所有现金流量NPV对现金流量进行了合理的折现*净现值(NPV)准则净现值(NPV)=未来现金流量的现值合计+初始投资额估算NPV:::如果NPV>0,则接受项目排序法则:选择NPV最高的项目*用电子表格来计算NPV用电子表格计算NPV非常方便,特别是你还需要计算现金流量时使用NPV函数:第一个参数是用小数表示的必要报酬率第二个参数是从时期1开始的现金流范围然后在NPV计算值后加上初始投资额*“收回”它的初始投资?回收期=收回初始投资的年数可低可接受法则为:由管理层制定排序法则:由管理层制定*投资回收期法不足忽视了资金的时间价值忽视了回收期后的现金流量对期限较长的项目考虑不全面接受法则不客观按回收期法应接受的项目,不一定具有正的NPV优点:易于理解对流动性考虑比较充分*,需要多长时间才能“收回”项目的初始投资?决策法则:如果折现后的回收期在许可范围内,则接受项目不过,如果你能计算出折现的现金流量了,计算NPV也就很容易了。*:简称IRR,是使NPV等于零时的贴现率最低接受法则:如果IRR超过必要报酬率,则接受项目排序法则:选择IRR最高的项目进行投资IRR法的隐含假定——再投资假定:假定所有未来现金流量用作再投资的收益率也为IRR。*
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