国美模式分析.docx

国美模式分析一、国美公司简介成立于 1987 年的国美电器集团,是中国最大的以家电及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。曾一度在全国 280 多个城市拥有直营门店 1200 多家,旗下拥有国美、永乐、大中、黑天鹅等全国性和区域性家电零售品牌。2003 年、2006 年国美电器相继在香港、澳门开业,目前在两地已拥有 17 家门店,迈出中国家电连锁零售企业国际化第一步;2004 年国美电器在香港成功上市;2007年 1 月,国美电器与中国第三大电器零售企业永乐电器合并,12 月,全面托管大中电器;2008 年 3 月,控股三联商社,成为具有国际竞争力的民族连锁零售企业。集团拥有员工(含门店促销员)20 万人,每年为国家上缴税收超过20 亿元。本着“商者无域,相融共生”的企业理念,依靠准确的市场定位和“薄利多销”的经营策略,成立二十多年来,集团业务得到了蓬勃的发展。二、国美经营模式概述及分析㈠、经营模式概述国美通过二十年发展,建立了三根链条的混业公司集团模式:第一链由电器零售和 房地产企业构成,这是经营获利的实业基础。这个链条以鹏润房地产、国美电器为主;第二链由从事内部资金调配的投资企业构成,这是公司集团内部现金流动的平台。链条以鹏泰投资、鹏润投资、国美投资为主;第三链由从事资本运作的上市公司构成,承担放大公司集团经营实体财富效应的使命。这种实业加资本的方式,使得国美成为中国民间第一家金融、实业混业经营的垄断巨头。而这种混业寡头企业模式,恰恰是西方成熟资本主义企业在经历了自由竞争、康采恩、价格联盟、托拉斯垄断之后的最新模式。上市公司内部资金调配的投资企业电器零售和房地产企业承担放大经营实体财富效应的使命公司集团内部现金流动的平台经营获利的实业基础㈡、国美经营模式特点一:类金融模式所谓的类金融模式是指零售商与消费者之间进行现金交易的同时,延期数月支付上游供应商货款,这使得其账面上长期存有大量浮存现金,并形成“规模扩张→销售规模提升带来账面浮存现金→占用供应商资金用于规模扩张或转作用→进一步规模扩张提升零售渠道价值带来更多账面浮存现金”这样一个资金内循环体系。规模扩张规模提升带来账面浮存资金类金融其实本质上是企业运营资本管理或者说是商业信用管理的内容,之所以被称为“类金融”,主要原因是它与连锁经营和资本运作联系在一起。它的运作方式主要通过对供应商资金的占用,将这部分资金投入到资本市场、房地产市场或者用于设立更多的连锁分店。由于其规模扩张不同于传统连锁经营通过自有资本和资本市场获得,而是通过商业信用融资获得,从这个意义上说,它是连锁经营规模扩张的特定形式。1、国美类金融模式的表现(以 08、09 年为例)国美电器与供应商的采购合作,主要有先款后货、代销以及合理账期等三种。模式,由于银行承兑汇票等因素的影响,一般国美支付货款给供应商时,都存在一段时间的合理账期,从国美的报表我们发现,2004 年国美有连锁店144 家,到2008 年顶峰时期已经有859 家店,平均每年的复合增长率是50%。从2008 年到2009 年的财务报表来看,总资产里有六成左右是来源于短期负债,其中短期贷款只有几个亿,而其他流动负债达到150 亿左右。长期负债仅保持在3 亿左右。国美使用了比较高的杠杆,其权益乘数之所以达到3 ,得以四两拨千金,主要是因为上游厂商应付款项达到的。