奥迪品牌案例分析.ppt

第五章证券投资的收益与风险第一节证券投资的收益第二节证券投资的风险第三节风险的衡量第一节证券投资的收益一、债券投资收益(一)债券收益率及影响因素 1、收益内容利息收入资本损益 2、衡量尺度-收益率,即一定时期内投资收益占本金的比率。票面利率 3、影响因素债券购买价格与面值的差额债券还本期限(二)债券收益率计算原理现值法:其中:P0-债券的现行价格(买入价格)C-年利息n-到期前的年数V-债券面值i-收益率nnttivicP)1()1(10??????(三) 1、票面收益率(名义收益率)其中:Yn-票面收益率%100??vcYn 2、直接收益率(经常收益率,本期收益率)其中:Yd-直接收益率例:%1000??PcYd%%100950%101000????dY3、到期收益率(1)近似法%%1002/)9501000(5/)9501000(%101000%1002/)(/)(00????????????mmypvnpvcy(2)实用法%%1009505/)9501000(%101000%100/)(00??????????mmypnpvcy4、赎回收益率yc 赎回收益率C—债券年利息 p0—债券买入价Fc—赎回溢价 n—赎回年限%1002/)(/)(00?????%%1002/)9501080(3/)9501080(%101000???????cy5、复利到期收益率其中:C-票面年利息r-再投资收益率V-债券面值P0-购买价格n-持有年限%10011)1(0??????????????????????????nPrrCVYn例:某债券为期限10年,票面年利率为12%的息票债券,每年付一次息,面值为1000元。投资者在二级市场以960元价格买入,剩余年限为4年。投资者将所得利息进行再投资,再投资收益率为10%,则投资者持有该债券期间的复利到期收益率为:%%1001960%101%)101(120100044????????????????????????????Y