收益分配概述.ppt

第一节收益分配概述第八章收益分配管理第二节股利政策第三节股票分割和股票回购第一节收益分配概述一、收益分配的顺序(一)弥补企业以前年度亏损(二)提取法定盈余公积金(三)提取任意盈余公积金(四)向股东分配股利第一节收益分配概述二、股利支付的形式(一)现金股利(二)财产股利(三)负债股利(四)股票股利第二节股利政策一、剩余股利政策剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求,如果还有剩余,则派发股利;如果没有剩余,则不派发股利。公司按如下步骤确定其股利分配额:(1)根据公司的投资计划确定公司的最佳资本预算;(2)根据公司的目标资本结构及最佳资本预算预计公司资金需求中所需要的权益资本数额;(3)尽可能用留存收益来满足资金需求中所需增加的股东权益数额;(4)留存收益在满足公司股东权益增加需求后,如果有剩余再用来发放股利。第二节股利政策一、剩余股利政策【例8-1】光华公司2009年在提取了公积金之后的税后净利润为1000万元,2010年的投资计划需要资金1200万元,公司的目标资本结构为权益资本占60%,债务资本占40%。光华公司按照目前资本结构的要求,公司投资方案所需的权益资本额为:1200×60%=720(万元)2009年可以发放的股利额为:1000-720=280(万元)假设该公司当年流通在外的普通股为1000万股,那么,每股股利为:280÷1000=(元/股)留存收益优先保证再投资的需要,从而有助于降低再投资的资金成本,保持最佳的资本结构,实现企业价值的长期最大化。如果完全遵照执行剩余股利政策,股利发放额就会每年随投资机会和盈利水平的波动而波动。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出,也不利于公司树立良好的形象,一般适用于公司初创阶段。一、剩余股利政策优点缺点有利于公司在资本市场上树立良好的形象、增强投资者信心,进而有利于稳定公司股价,固定或持续增长股利政策,有利于吸引那些打算作长期投资的股东。固定或持续增长股利政策下的股利分配只升不降,股利支付与公司盈利相脱离。在公司的发展过程中,难免会出现经营状况不好或短暂的困难时期,必将侵蚀公司的留存收益,影响公司的后续发展。二、固定或持续增长的股利政策优点固定或持续增长的股利政策是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。缺点【