第八章财务风险分析.ppt

8Chapter studying Chapter 8, you should be After studying Chapter 8, you should be able to:able to:;;;;;;;。,财务风险是客观存在的,公司管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险,而不可能完全消除风险。公司财务风险受到多种因素影响,有些因素在财务报告中无法反映,本章只在利用财务报表信息分析公司的财务风险,并着重分析公司的信用风险和破产风险,信用风险是指公司按期偿还债务本金和利息的可能性,通常用清偿到期债务的现金保障程度衡量,破产风险是指公司不能偿还到期债务,申请破产的可能性。因债务有短期债务和长期债务之分,信用风险分析可以分为短期偿债。,使公司在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差,从而形成的使公司蒙受经济损失或更大收益的可能性。公司的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中,筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险。、财务风险的基本类型根据风险的来源可以将财务风险划分为: 、宏观经济环境的变化,公司筹集资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。利率风险是指由于金融市场金融资产的波动而导致筹资成本的变动;再融资风险是指由于金融市场上金融工具品种、融资方式的变动,导致公司再次融资产生不确定性,或公司本身筹资结构的不合理导致再融资产生困难;财务杠杆效应是指由于公司使用杠杆融资给利益相关者的利益带来不确定性;汇率风险是指由于汇率变动引起的公司外汇业务成果的不确定性;购买力风险是指由于币值的变动给筹资带来的影响。 ,因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。公司对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。在我国,根据公司法的规定,股东拥有公司股权的25%以上应该视为直接投资。证券投资主要有股票投资和债券投资两种形式。股票投资是风险共担,利益共享的投资形式;债券投资与被投资公司的财务活动没有直接关系,只是定期收取固定的利息,所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。投资风险主要包括利率风险、再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险、金融衍生工具风险、道德风险、违约风险等。 ,是指在公司的生产经营过程中,供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致公司资金运动的迟滞,产生公司价值的变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。采购风险是指由于原材料市场供应商的变动而产生的供应不足的可能,以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平均付款期的偏离;生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致生产工艺流程的变化,以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的可能;存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可能;应收账款变现风险是指由于赊销业务过多导致应收账款管理成本增大的可能性,以及由于赊销政策的改变导致实际回收期与预期回收的偏离等。 ,但如何确定最优库存量是一个比较棘手的问题,存货太多会导致产品积压,占用公司资金,存货太少又可能导致原料供应不及时,影响公司的正常生产,严重时可能造成对客户的违约,影响公司的信誉。。 。从这个意义上来说,可以把公司的流动性风险从公司的变现力和偿付能力两方面分析与评价。由于公司支付能力和偿债能力发生的问题,称为现金不足及现金不能清偿风险。由于公司资产不能确定性地转换为现金而发生的问题则称为