欧洲美元市场.doc

案例1:20世纪六七十年代,由于美国国内对银行业的管制和税收方面的原因,美国银行发现在境外离岸金融中心从事国际金融业务更加有利可图,因为这些地方税收低、管制少,还有其他种种优惠和资金调动的便利,于是纷纷到伦敦、巴黎、法兰克福、新加坡、香港以及开曼、巴哈马、巴拿马等境外离岸金融中心设立分支机构。这不仅直接导致资金外流,影响到纽约的国际金融中心的地位,还使得美国每年损失约40亿美元的税收收入。为了恢复和保持美国本土的国际金融活动,减轻欧洲美元兑美国国内金融市场的冲击,美国卡特政府曾于1979年建议各国政府通过体央行对欧洲美元存款实行法定存款准备金制度,并将一部分欧洲美元集中到各国央行手中,以限制欧洲美元市场的过度增长。美国提出的其他一些建议包括:建立一个全球性的国际金融机构,通过公开市场活动来干预欧洲美元市场;在国际货币基金组织建立“替代账户”,以收存各国中央银行放在欧洲美元市场的美元;限制各国企业向欧洲银行借款并鼓励企业归还欧洲美元借款等。然而,欧洲美元市场规模已十分庞大,影响范围既广,借贷款系又复杂,且各国在该市场上的监管问题所当行有着不同的利害关系,因此各国难以真正联手合作对欧洲美元市场加以管制,进行有效的市场监管也非常困难。在欧洲美元业务中获得最大利益的跨国银行更是强烈的反对和逃避管制,阻挠对欧洲美元市场的监管。有鉴于此,美联储最终于1981年12月3日批准美国境内银行、储蓄机构和国际条例公司建立国际银行业设施(IBFs:InternationalBankingFacilities),在本土从事“离岸美元”业务,吸引离岸美元的回归,并加强对离岸美元业务的管理。IBFs并非特设的业务机构,它是一套专门处理非居民间存、放款业务的资产负债账户。IBFs可以在美国的任何一个州开办并进行业务经营。美国银行和在美国经营的外资银行可以通过IBFs吸收非居民的外币和美元存款,并不受当时实行的法定存款准备金和利率上限的约束,也无需在联邦存款保险公司投保。贷款可以发放给美国的非居民,但贷款必须用于美国境外。IBFs账户上的美元存款视同境外美元存款,与国内美元账户严格分开管理。IBFs的业务净收入需缴纳联邦所得税,但在某些州,IBFs可以享受地方所得税的优惠待遇。IBFs的交易者还可以互免利息预扣税。案例2:美国A公司打算把一笔1亿美元的资金存入欧洲货币市场,期限为3个月。A公司通过电话询问了几家欧洲银行的存款利率,决定将该笔资金存入利率最高的英国B银行,该银行3个月的存款利率为10%。A公司向银行开出接受承兑的凭证,B银行则向A公司确认。在存款的起息日,A公司委托美国的一家银行把资金转到B银行的账户上。B银行接受A公司的存款时,就得到了一笔3个月的资金。假设这是没有借款人需要这笔资金,而B银行又认为利率会降低,则B银行可把这笔资金在银行同业市场贷出。它面临两种选择:直接打电话联系其他银行,谈判这笔交易;或者通过欧洲货币存款经纪人联系另一家银行。若使用后一种方案,业务程序为:B银行通过电话询问经纪人“3个月的存款什么价?”“1/16,3/16,巴黎地区银行。”(注:1/16,3/16分别是指存款利率和贷款利率分别为10%加上1个百分点的1/16和3/16,其中10%是双方共知的大数,因此无需报出。)“好,1/16,1亿美元”“好,你的交易对象为D银行”B银行确认交易后