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论证券投资行业监.doc


文档分类:金融/股票/期货 | 页数:约16页 举报非法文档有奖
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论证券投资行业监管内容摘要:本文主要从各国的实际情况入手,主要通过对于不同的基金监管模式中主体的不同次位顺序对比分析,力图说明行业协会在证券投资基金的监管体制中应该作为基础性的监管主体。同时从法哲学的角度说明这种制度设计有其理论上的应然性。进而提出:在我国完善证券投资基金监管的过程中,建立以证券投资基金的自律监管为基础的监管模式对于我国证券投资基金发展的重要意义。关键词:行业协会监管模式监管主体优位地位 AnalysisonSuperiorityofProfessionalAssociationnSupervisionandAdministrationofTheStockInvestmentFund Abstract:Underthebackgroundoftheactualsituationsofdifferentcountries,parativeanalysisondifferentorderofsubjects(includingstatesandprofessionassociation)amongdifferentmodeoffundsupervisionandadministration,ethebasicallysubjectofsupervisionandadministrationinthesyst,fromtheangleofjurisprudencethea:duringtheprocessourcountryperfectsthesupervisionandadministrationofstockinvestmentfund,tofoundthemodeofsupervisionandadministrationonthebasisofthesupervisionandadministrationofstockinvestmentfundhasagreatimportanceonthedevelopmentthestockinvestmentfundofourcountry. Keywords:professionassociationmodeofsupervisionandadministrationsubjectofsupervisionandadministrationsuperiorityposition 一、世界各国证券投资基金监管的主要模式及其运作机制分析美、英、日三国证券投资基金的发展相对比较成熟,其对于证券投资基金的监管体制相对比较完善,所以其证券投资基金的监管制度对于其它试图发展证券投资基金的国家有很大的借鉴意义,因而相信对我国证券投资基金的监管体制的完善也必然有很大的借鉴作用。 1、英、日三国监管主体的对比分析。从监管主体来对证券投资基金监管进行分类,概括起来可分为三种模式:一是以英国为代表的“基金行业自律”监管模式;二是以美国为代表的“法律约束下的企业自律管理”模式;三是以日本为代表的“政府严格管制”模式。美国的监管模式是在严密法网规制下的国家机构与行业协会相结合的监管模式。联邦证券交易委员会①作为证券投资基金的监管主体负责证券投资基金的监管工作,行业协会——全国证券商协会等多个自律性组织作为监管的辅助机构。这种国家机构为主行业协会为辅的监管可以确保证券投资基金处于层层把关、处处防守的严格监管之下,有助于监管者从不同侧面、不同角度及时发现证券投资基金运作中存在的问题和漏洞,并及时采取相应的措施最大程度降低基金经营中的风险,确保其谨慎稳健经营。英国实行的是以制定法为后盾、以行业协会为中心的自律性监管体制。早期由证券与投资局以半官方性质对证券投资基金进行监管,后该机构为金融服务监管局所取代。但需要指出的是金融服务监管局的职能主要集中于负责制定基金监管方面的大政方针并不负责证券投资基金监管的具体工作。即对证券投资基金的自律监管维持不变,自律性的行业协会是英国证券投资基金监管的实体。与美国相比较而言,英国证券投资基金法律监管体系较为宽松,以行业自律为监管体系的中心,强调“从业者自我管理”。日本证券投资基金的发展处处都留下了政府的影子,可以说日本证券投资基金是政府积极倡导和努力支持、培育的结果,其迅速发展与政府的严格管制是密不可分的。日本证券投资基金监管权力集中于中央一级,形成了监管的一级格局。根据日本1951年《证券投资信托法》,日本的“政府严格管制”是由大藏省证券局负责证券投资信托公司的审批和监管。②尽管日本投资信托协会在1957年经大藏省批准成立,且其宗旨是通过自我管理,实现投资信托业务的公平合理,确保受益人与公众的利益。但由于是在“政府严格管制”的监管模式下运作,所以其活动的有效性受到了很大的限制。尽管后来的法律明确了其独立团体资格,作为行业协会其被授予了更大的监管权力,但该协会

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