第12章++国债和国债市场.doc

第十二章国债和国债市场第一节国债原理一、国债含义、产生及发展(一)国债的含义国债是指中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务。国债是一个特殊的财政范畴,是一种非经常性的财政收入。具有以下特点:自愿性;有偿性;灵活性;金边债券(二)产生及发展二、国债的种类、结构和负担(一),分为国家借款和发行债券。,分为内债和外债。,分为可转让账式国债。(二)(三)(1)认购人负担(2)政府负担(3)纳税人负担(4)●衡量国债绝对规模的指标:(1)历年累计债务的总规模,即国债余额(2)当年发行的国债总额(3)当年到期需还本付息的债务总额2008年我国实际发行国债约8549亿元;;中央财政赤字1800亿元。当年还本付息6749亿元。●衡量国债相对规模的指标:(1)国债负担率国债余额/GDP≤45%(60%)(2)国债(债务)依存度当年国债发行/当年财政支出≤15-20%(3)偿债率当年还本付息额/当年财政收入<10%(4)赤字率当年赤字/GDP<3%三、国债的发行、还本与付息(一)国债的发行(二)(三)、李嘉图等价定理及其实证研究(一)李嘉图等价定理的含义政府支出通过发行国债融资还是通过税收融资没有任何区别,即债务和税收等价。其核心否定国债产生的经济效应,发行国债等于未来的税收(二)对李嘉图等价定理的评论(反对意见)、国债的经济效应(一)国债的资产效应(国债错觉)(二)国债的需求效应(三)国债的供给效应三、国债的政策功能(一)弥补财政赤字(二)筹集建设资金(三)调节经济第三节我国债务负担率及债务依存度的分析一、国债负担率分析(一)国债负担率1992年《马斯特里赫特条约》关于赤字率、债务率规定。(二)我国债负担率与财政赤字的简单动态关系分析(三)、我国国债依存度分析对三种计算国债依存度方法评价。在评价一国的国债规模是否存在风险时,既要看名义国债或实际国债(包括隐性国债与或有债务)占各指标的比例,更要看现有的国债或财政支出是否较好地履行了其基本职能和目标,从这方面来看,我国已经孕育着一定的国债危机。第四节国债市场及其功能一、国债市场二、国债市场的功能(一)国债作为财政政策工具,国债市场具有顺利实现国债发行和偿还的功能(二)国债作为金融政策工具,国债市场具有调节社会资金的运行和提高社会资金效率的功能三、我国国债市场的现状和进一步完善(一)国债市场现状(二)当前国债市场的完善当前国债市场存