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股权投资“破冰” 2015 年中国资本市场经历了从炙热迅速冷却的过程,在短短的一年时间里,资本市场从急速膨胀到年末陡然降温,令人猝不及防。然而,即使在年末的资本“寒冬”中,股权投资仍保持强劲的发展势头,无论是供给侧改革带来的资本运营新空间还是政府指导母基金同商业化母基金的合作都为股权投资积攒了持久和强大的力量。1 月 14 日,《融资中国》杂志、融中集团主办了“融资中国 2016 资本年会暨颁奖盛典”。如何转变思想、寻求股权投资的新未来、新风向成为了本次年会众人关注的焦点。新风向供给侧结构性改革的提出为股权投资提供了一个巨大的发展新空间,依托于已经基本建成的多层次资本市场体系,各公司企业、投资机构能够在股权投资中寻求机遇。全国社会保障基金理事会副理事长王忠民指出“金融以及金融市场都是供给侧改革的主要市场”, “金融服务能够为实体经济的任一环节降低交易费用,包括货币的流动、债权及股权的融退。”2015 年提出的去库存、去产能、去杠杆、去泡沫,也正是金融市场对于供给侧改革效用市场力量的体现。这种市场力量是对资本流动性、债权、股权等的市场估值,“是每天对供给与需求双方给出明确的估值,既不是等到企业负债率太高没办法清理,也不是等到他的股权一文不值,而是长期、不断的有新的供给者和需求者进入,永远保持每天动态的逻辑。”这种市场力量能够纠正产业结构以及产品结构的偏差,也是进行供给侧改革去库存、去产能和调结构的主体力量,并且成为了接下来中国经济继续发展的主要力量。其中,私募股权作为风险投资,是承担风险的力量,是未来新经济战略、新经济产业和新经济产品的孵化器。股权投资依托的是中国资本市场的稳定,而未来国家政策的调整也将是以稳定并优化资本市场环境以及资本市场生态圈为主要目标。中、执行副会长姚峰提出,“在 2016 年,资本市场和上市公司资本运营,要围绕注册制改革以及上市公司信息披露,将监管转型和简政放权作为大方向,着力构建上市公司的诚信建设,将企业的管理从制度和管理人员的培养等多方面进行强化、优化,调整结构服务企业的并购重组大潮。”。姚峰认为“公司治理问题仍旧是制约资本市场的一个瓶颈,一股独大现象形成,甚至只看重一次性融资,出现了轻视股东回报、对上市公司约束不足的情况,监事会作用没有完全发挥,国企容易行政化管理,管理对上级负责而不对股东负责,民企容易出现家庭化管理等等问题。”其实,在 1月 7 日证监会发布了《上市公司大股东股份的若干规定》之后,对于企业股权结构的调整便成为了资本市场和企业管理层面上的热点和难点,而其根源便是旧的经济结构模式已经不适应中国现今的资本市场发展要求。因此,加大投资者在企业经营管理的参与度,是实现企业经营结构和资本运转的合理出路,而这也将为企业和投资者带来双赢。新模式在过去的 2015 年,政府引导的母基金得到了巨大的发展,深圳前海方舟资产管理有限公司董事长、前海母基金首席执行合伙人靳海涛认为,“中国母基金的春天即将到来,母基金的运行将为中国资本市场提供合格投资人,建设稳定的资本市场体系。”但是要达到这个目标需要漫长的母基金建设、运转时间,目前全世界私募股权投资行业母基金占比接近 50%,但是中国的母基金还处于起步阶段。靳海涛提出, “在处理政府引导性的母基金和商业化母基金间可以形成联动模式来解决中国投资基金的供给问题,促