§-Debreu证券市场Arrow-:状态为时支付为1,其他状态支付为0的证券Arrow-Debreu证券市场:由所有的AD证券,即它们的完全集合构成的证券市场*PPT课件*PPT课件AD证券市场在AD市场上,证券的种数等于可能的状态数,即对应的支付矩阵,也即市场结构,是一个单位矩阵:*PPT课件§:stateprice*PPT课件状态或有要求权在0期的价格:状态价格的完全集合已知状态价格向量:状态价格严格为正,否则意味着套利机会*PPT课件§,那么这个证券市场是完备的AD市场是完备的:*◆一种债券:不完备◆两种AD债券:完备◆一种债券、一种股票:完备*PPT课件§◆假设1期禀赋,即0期持有量◆复制组合:复制一个给定支付的组合◆金融财富:禀赋的总市值◆扩展价格向量:◆预算约束:消费总成本=总财富*PPT课件◆()*PPT课件◆,。证明:消费计划集且,中最小元素严格为正B中任何计划的任一元素小于B有界且是闭集,故U(C)有极大*PPT课件
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