资管计划与信托的区别.doc

资管计划与信托的区别: 相同点: 1. 必须报备监管部门,信托是银监会监管,资管计划是证监会监管 2. 资金监管、信息披露等方面都有严格规定 3. 认购方式相同,项目合同、说明书等类似 4. 本质相同通道不同, 都属于投融资平台, 都可以横涉资本市场、货币市场、产业市场等多个领域不同点: 1. 全国 68 家信托公司有发行资格,而资产管理公司只有 36 家,资源稀缺性更加明显 2. 资产管理公司投研能力强, 尤其在宏观经济研究、行业研究等方面尤其突出。在这样的研究团队指引下选择可投资项目,能有效的增加对融资方的议价能力并降低投资风险 3. 资管计划具有双重增信,经过资产管理公司、信托的双重风险审核 4. 资管计划小额畅打,最多 200 个名额 5. 收益高,资管计划一般比信托计划高 1%/ 年;期限短,资管计划期限一般不超过 2年今后趋势:基金专项资产管理计划是证监会提倡的金融创新结果,因监管严格、运作灵活, 收益较高, 小额不受限制、专业管理等优势, 未来基金专项资管用来分拆信托或发起类信托产品是一种必然趋势。基金子公司专项计划问题答疑 1 、基金子公司的类信托业务,如何理解其“刚性兑付”? 首先,“刚性兑付”是监管层的一个态度。基金子公司的类信托业务, 他的“刚性兑付”预期强,主要从以下几方面理解。一、监管层面: 信托业的“刚性兑付”是银监会的一个态度,其也并没有明文规定。证监会与银监会同属于一个级别, 证监会的监管风格更加稳健。银监会是总量控制, 证监会是事前控制, 我们通过基金子公司的报备次数就可以看出, 证监会虽然放开了基金子公司的类信托业务, 但是其仍然是审慎的监管态度,通过募集前报备,募集满后再报备一次,证监会维持其严格的监管风格。二、行业发展层面: 基金子公司由于刚开始发展, 其初期的业务指引着这个行业的发展, 因此行业内的公司都是很谨慎的在操作业务,这也解释了为什么有 34 家基金子公司成立,但是目前只有 19 家在开展业务,而且大部分都是“一对一的专项资管业务”。三、基金子公司层面: 基金子公司背靠强大的股东背景, 他的风险化解能力同样很强, 不比信托差( 主要包括产品自身的风控体系化解,大股东接盘,四大资产管理接盘,私募机构接盘,保险资金接盘等等)。基金子公司的类信托业务团队几乎都是挖信托的人才, 他的管理风格, 风控体系延续了信托行业严谨的作风。四、牌照层面: 类信托牌照仍然很值钱, 这也是为什么政策放开之后, 所有基金子公司一拥而上, 争抢这个牌照, 没有哪家基金子公司敢于第一个打破“刚性兑付”, 从而被监管层检查, 甚至暂停、停止专项业务(即类信托业务)。五、人员、业务层面: 基金子公司都是通过挖掘信托行业的人才, 而且都是信托业务骨干, 风控骨干, 中高层领导, 都是信托业中精英中的精英, 他们的业务水准可以说高出信托行业平均水平很多很多, 他们对优质类信托项目获取,融资设计,风险把控更加得心应手,从而保障“刚性兑付”。 2. 基金子公司是证监会监管, 股市的起伏, 公募基金的产品让股民很受伤, 基金子公司的类信托产品总让人感觉风险高,怎么办? 目标客户: 公募基金的认购起点是 1000 元,他的客户群体很大部分不是我们的高净值客户。产品层面: 中国的股市, 偏股型基金很大程度上是投机, 这是投资者, 投机者的行为, 他