金融经济学基础讲义）.ppt

第二章金融经济学的思想基础在过去的几十年中,经济学引人瞩目的发展之一是金融市场模型的产生,这些模型涵盖了金融证券、货币、股票、债券及衍生工具市场。促使其发展并且构成其主要基石的是不确定性经济学。其实,不确定性经济学也是最近几十年才产生的,以此为焦点的研究成果以及它所产生出的活动,通常被广泛地称之为“金融经济学”。在金融经济学中,各种金融市场模型占据着中心位置。从不确定性经济学到金融经济学金融经济学的杰出贡献者获得诺贝尔经济学奖的金融经济学家与诺贝尔经济学奖获得者齐名的金融经济学家学术论著被学术杂志频繁引用的金融经济学家伟大的先驱:路易斯·巴舍利耶(1870-1946)一个悲剧人物主要著作:《投机理论》(1900)主要贡献:金融市场价格的随机游走理论:即“布朗运动”有效率市场理论期权定价理论约翰·弗吉尔·林特纳(1916-1983)资本资产定价模型的先驱者主要贡献:资产定价:CAPM股利政策兼并通货膨胀情况下的资本形成伯努瓦·曼德尔伯特保罗·萨缪尔森(1976):在推动经济学产生质变的非经济学家名册中,伯努瓦·曼德尔伯特仅次于约翰·冯·纽曼。主要著作:《自然界的分形几何》(1982)主要贡献:有效市场:假如市场是有效的,通过对过去的价格走势进行(技术)分析来预期未来是没有用的,因为从这样的分析中得出来的任何信息都已经反映在当前的价格中了。在信息流动没有障碍并且没有交易成本的情况下,投机性市场中明天的价格变化将仅仅反映明天的“新闻”。即价格变化是随机游走的,价格变化和过去的价格变化无关。随机游走模型表明投资回报是序列无关的,并且其概率分布不随时间变化而变化。诺贝尔奖与金融学诺贝尔经济学奖溯源诺贝尔奖是对世界范围内重大科学研究成果比较公正、最具权威的评价和最高金额的奖赏,它是一个国家科学文化发达的象征。诺贝尔奖的科学精神是“最高意义”上的科学精神,它同奥林匹克精神一样,也是一种挑战意识,所不同的,它是向人类大脑智力的挑战。以奖励“对人类幸福作出重大贡献的科学发现”为宗旨的诺贝尔奖,最早设立于1901年,其基金来自于艾尔弗雷德·诺贝尔捐献的920万美元。该奖的设立是为了纪念诺贝尔为人类的文明事业创造出的“前无古人,后无来者”的光辉业绩。诺贝尔经济学奖是1968年设立的,1969年首次颁奖,它的正式名称是“纪念阿尔弗雷德·诺贝尔瑞典中央银行经济学奖”。与其它奖项不同的是该奖奖金并非来自诺贝尔的捐款,而是来自于瑞典中央银行。设奖励起因:1968年瑞典中央银行在庆祝建行300周年时,该行总裁K·阿斯布林克倡议建立特设“瑞典中央银行300周年纪念基金会”,随后该行与管理诺贝尔基金并主办授奖仪式的诺贝尔基金会以及负责颁发物理学及化学奖工作的瑞典皇家科学院联系,后经过科学院的讨论,特别经过原瑞典、1974年诺贝尔经济学奖获得者C·缪尔达尔的进一步推动,瑞典皇家科学院终于同意设立这项奖金,并于每年5月经诺贝尔基金会、瑞典皇家科学院和中央银行董事会达成协议,由瑞典中央银行创设此奖基金,并正式按协议制定发奖规则。