证券投资分析-基本面分析.doc

证券投资分析-基本面分析
几个概念--换手率
是指在一定时间内某个股在市场内交易转手买卖的频率,计算公式为:
换手率=一定时间内的交易量/发行总股本
例如,某股当日新上市,共交易2500万股,而该股流通总股本为3000万股,则该股的换手率为83%。
换手率高,表示成交活跃,交易量大,买的人多,卖的人也多,属于热门股;也说明其投机性强,风险大,短线资金在其中起主要作用。
几个概念
蓝筹股就是那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票。
红筹股
香港5>与国际的投资者把在中国境外注册、在香港上市的带有中国大陆概念的股票称为红筹股。
另一种观点认为应按权益多少来区分:如某上市公司股东权益大部分直接或间接来自中国大陆,也就是为中资所控股,那么,这只在中国境外注册、在香港上市的股票,才算红筹股。恒生红筹股指数1997年开始编制时,就是按照这一标准来划定的。
后来,有人将红筹股做了更严格的定义:必须是母公司在港注册,接受香港法律约束并在香港上市的中资0>企业才称为红筹股。通常,上述几种范围的股票都被投资者视为红筹股。
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一、定义
证券价格的波动在长期趋势中受到各种因素的影响,这些因素主要分为两方面:
来自市场外部的影响因素——宏观经济走势和财政货币政策的影响。
来自市场内部的影响因素——上市公司的效益和财务状况。
基本分析又称基本面分析,根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理,通过对决定证券投资价值及价格的基本要素(如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等)的分析,评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,从而提出相应的投资建议
二、内容
(一)宏观经济分析:主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。
(二)行业分析:通常包括产业分析与区域分析两个方面。
1、行业地位分析
行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中竞争地位,如是否是领导企业,在价格上是否具有影响力,有没有竞争优势等。在大多数行业中,无论其行业平均盈利能力如何,总有一些企业比其他企业获利能力更强。比如在高度竞争、平均盈利能力并不高的行业内,定位恰当的企业仍有可能获取较高的投资收益率。企业的行业定位决定了其盈利能力是高于还是低于行业平均水平,决定了其行业内的竞争地位。衡量公司行业竞争地位的主要指标是产品的市场占有率和行业综合排序。市场占有率指标是企业市场营销战略的核心。
2、区位分析
区位,或者说经济区位,是指地理范畴上的经济增长极或经济增长点及其辐射范围。区位是资本、技术和其他经济要素高度积聚的地区,也是经济快速发展的地区。我们通常所说的美国的硅谷高新技术产业区等就是经济区位的例子。经济区位兴起与发展将极大地带动其周边地区的经济增长。上市公司的投资价值与区位经济的发展密切相关,处在经济区位内的上市公司,一般具有较高的投资价值。因为我们对上市公司进行区位分析,就是将上市公司的投资价值与区位经济的发展联系起来,通过分析上市公司所在区位的自然条件、资源状况、产业政策、政府扶持力度等方面来考察上市公司发展的优势和后劲,确定上市公司未来发展的前景,以鉴定上市公司的投资价值。
(三)公司分析。分析某个公司证券价格的走势。主要包括:公司财务报表分析、公司产品与市场分析、公司证券投资价值及投资风险分析。
宏观经济分析
为什么要进行宏观经济分析
证券市场与宏观经济密切相关,尤其是股票市场素有宏观经济晴雨表之称。
企业的强弱受行业的影响,待业的盛衰受部门的制约,部门的兴旺又取决于国民经济的增长与发展的速度和质量。
只有密切关注宏观经济因素的变化,尤其是货币政策和财政政策因素的变化,才能抓住证券投资的市场时机。证券市场的投资价值与国民经济的整体素质、结构变动息息相关。因此,证券投资者必须认真分析宏观经济政策,掌握其对证券市场的影响力度与方向,以准确把握整个证券市场的运动趋势和各个证券品种的投资价值变动方向
实例:05房产新政后房地产股再度下挫
“禁止炒地行为”、“期房禁止转让”,成了这次房产新政的关键词。市场普遍认为这是中央为了平抑房价虚高出台的新举措,受此利空影响,自3月份加息以来一直处于跌势的房地产股再度遭受抛压。%,在各指数中跌幅居首。新湖创业、金地集团、栖霞建设等跌幅超过6%。去年下半年以来,管理层出台了一系列针对房地产行业调控的
“组合拳”,这对房地产需求尤其是投机性需求形成一定的影响,对房地产行业上市公司未来的经营将构成中长期影响。而这种预期的影响转移到证券市场上,则表现为市场持股主体的心理压力。由此,对房地产行业相关上市公司的股价也多多少少构成直接压力,市场机会降低。
评价宏观