警惕, “C轮死”! @风险投资那点事儿! ? 2014 年拿到 A轮融资的公司有八百多家,拿到 B轮融资的有两百多家,这一千多家企业中会有很大一个比例需要在 2015 年去拿 C轮。假设 2015 年还是只有不到 100 家拿到 C轮,这意味着 90% 的创业者可能需要直面“C轮死”的可能。?根据 IT桔子的统计, 2014 年拿到天使轮投资的公司达到 812 家,拿到 A轮的达到 846 家,拿到 B轮的也有 225 家。这些还是报出来的。根据我们的观察,过去一年里实际拿到天使轮、 A轮和 B轮的公司很可能要远远高于上面这些数字。?但问题也来了。天使拿完, A轮拿完, B轮拿完,接下来 C轮怎么办? ? 2014 年和 2015 年初,我们看到投早期(天使、 A轮和部分 B轮)的投资人和投晚期(部分 D轮、 E轮和 F轮)的投资人都很活跃,而在中期(部分 B轮、 C轮和部分 D轮)这个阶段,投资人正在表现出越来越多的谨慎。根据 IT桔子的统计, 2014 年完成 C轮融资的只有 82 家。为什么会是这样? ?首先,能在这个多少有些尴尬的阶段快速出手的财务投资人并不多。?估值一旦超出一亿美元,其实已经超出了大多数 VC 的舒适射程。最终在资本市场上市值真正超过 10 亿美元的公司并不是很多,一亿美元以上的估值会让很多 VC 感觉到投资升值的天花板在快速逼近。而在很多新兴领域,这个阶段的融资企业大多尚未形成可证明的商业模式或者足够清晰的领先格局,因此也很难真正进入多数 PE 的舒适射程。?除此之外,还有一个更加深刻的变化正在影响着今天 C轮门槛前的创业者。? Paypal 的联合创始人之一 Peter Thiel 在他著名的《0到1》这本书里提出早期投资人选择项目的标准应该是“一个项目可以赚回整个基金”。创业公司最有可能因为哪些原因面临“C轮死”? ? ?所谓本源市场,指的是你今天正在聚焦并试图重塑的细分行业市场,而不是理论上你未来做大了成了平台后可以延展到的所有相关或相邻领域之和。? ?但不是所有的坡都有同样的机会。虽然总有例外,但一般来说——?——高频打低频比低频打高频更有机会; ?——刚需打非刚需比非刚需打刚需更有机会; ?——不受制于稀缺资源的打受制于稀缺资源的比受制于稀缺资源的打不受制于稀缺资源的更有机会; ?——平台效应强的打平台效应弱的比平台效应弱的打平台效应强的更有机会; ?——经济模型好的打经济模型差的比经济模型差的打经济模型好的更有机会。?因此,无论市场有多大,如果别人的坡比你的坡好,那么你需要给自己插上第二枚用来预警的小红旗。? ?在规模效应和网络效应明显的
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