巴菲特的护城河读书笔记.doc

巴菲特的护城河读书笔记巴菲特的护城河读书笔记一、假护城河1、优质产品。你能做,别人也能仿。2、高市场份额。市场瞬息万变,领先稍纵即逝。关注是否拥有高市场份额,不如关注其如何赢得市场。3、有效执行和卓越管理。两个在一起,智者千虑必有一失。仅有以上3个优势的企业不可能取得长期的成功和持久地盈利。二、真护城河之一:无形资产它包括优秀的品牌效应、专利、法定许可、无法效仿的产品或服务等4个方面。1、关于品牌效应。更重要的要看该品牌能否在同类产品中使企业拥有定价权。顾客是否愿意以高于同类产品的价格购买该产品。否则即为无效品牌。参考蒂凡尼、卡地亚、周大福的例子。2、关于专利。专利有年限,专利容易遭受挑战。所以有效的护城河只有该企业拥有一大批专利。只有一两项、少数专利的护城河无效。参考三星、微软。3、法定许可。相当于行政审批权。一个行业的行政审批越严格,参与该行业企业的护城河越匡阔。此条应综合其它因素分析,例子是A股的中国联通。不过可以参考作者的notinmybackyard思路选股,简单说就是绝对正确但你绝对不愿意去做的行业,这样的企业往往法定许可护城河宽阔。例如垃圾处理场和采石场。三、真正护城河之二:转换成本相同的业务,从一家企业转到另一家的成本越高、产生的麻烦越多,顾客越不愿意去做这样的事,该企业的转换成本越高,转换成本越高,该企业的护城河越宽。消费品业、餐饮业、零售业、包装商品业的转换成本较低。要想准确识别和深入调研转换成本,需要对企业的运转和盈利模式有深入了解。深入理解客户体验是个好的办法。四、真正护城河之三:网络效应我对这个网络效应的理解,应该是销售、服务、网点等一切形式的网络。而非特质互联网。形成强大的网络十分不易,因此网络本身就是稀缺资源。一个企业的网络必须是封闭的,不能轻易让竞争对手效仿。在这一前提下,网络效应是非常有力的护城河。五、真正的护城河之四:成本优势不可轻易复制的成本优势是巨大的护城河。它包括:流程优势、地理位置、资源3个方面。流程优势容易复制,但会比想象的要困难;而优越的地理位置和丰富、独特的资源带来的成本优势更具有持久性。六、关于市场规模市场规模不是越大越好,而是在某领域内相对其他竞争对手越大越好。